桂東電力2019年年度董事會經營評述

　　桂東電力2019年年度董事會經營評述內容如下：

　　一、經營情況討論與分析

　　2019年，桂東電力公司經營管理層緊緊圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略和經營計劃，扎實推動業(yè)務發(fā)展，各項工作取得了新成績。

　　(一)發(fā)供電方面，報告期各水電廠流域全年來水同比偏多，公司充分利用來水較好的有利時機，強化設備運維巡查和水庫庫容調節(jié)、電網(wǎng)經濟調度，實現(xiàn)機組滿發(fā)多發(fā)，自發(fā)電量同比增加，取得較好的發(fā)供電效益。公司全年共完成發(fā)電量19.61億千瓦時(含小水電)，比上年增加20.01%，其中下屬合面獅水電廠完成發(fā)電量4.27億千瓦時，同比增加43.24%;控股93%的桂能電力昭平水電廠完成發(fā)電量3.55億千瓦時，同比增加15.38%;控股85.12%的桂海電力下福水電廠完成發(fā)電量2.38億千瓦時，同比增加7.31%;控股76%的桂江電力巴江口水電廠完成發(fā)電量5.14億千瓦時，同比增加17.25%;全資子公司梧州桂江公司京南水電廠完成發(fā)電量3.22億千瓦時，同比增加15.69%。售電方面，積極鞏固和拓展客戶，做好供電服務，報告期實現(xiàn)財務售電量43.51億千瓦時，比上年增加11.60%。

　　(二)油品業(yè)務方面，強化廣西永盛為主導的油品業(yè)務產品結構優(yōu)化升級，穩(wěn)妥推進生產加工、石化倉儲、成品油銷售、貿易、供應鏈一體產業(yè)鏈業(yè)務。報告期內，油品業(yè)務的營收實現(xiàn)大幅增長，取得了良好的經營效益。

　　(三)強化安全生產管理，安全形勢持續(xù)穩(wěn)定。牢固樹立安全是一切工作和取得效益的基礎的理念，始終貫徹“安全第一，預防為主，綜合治理”的方針，狠抓安全生產責任落實，扎實開展安全檢查和隱患排查治理，強化現(xiàn)場監(jiān)督管理，夯實安全生產基礎。報告期內，公司未發(fā)生人身事故(事件)、設備事故、電力安全事故，各項　　安全指標在控制范圍，安全生產形勢持續(xù)穩(wěn)定，確保了公司各項業(yè)務有序開展。

　　(四)電源電網(wǎng)項目建設有序推進，大部分220千伏電網(wǎng)輸變電工程完成竣工驗收，農村電網(wǎng)改造升級工程、姑婆山森林生態(tài)養(yǎng)生旅游產業(yè)區(qū)增量配電網(wǎng)項目建設、110千伏電網(wǎng)(南片)完善工程等項目建設積極推進。

　　(五)統(tǒng)籌加強對新型裝配建筑材料上下游產業(yè)鏈的投資管理，切實將區(qū)位、產業(yè)優(yōu)勢轉變?yōu)榘l(fā)展優(yōu)勢，穩(wěn)步推進新型建筑材料產業(yè)業(yè)務。

　　(六)積極拓寬融資渠道，保障公司資金需求。規(guī)范和完善資金計劃，多渠道、多方式開展融資，合理規(guī)劃和創(chuàng)新融資項目，加強資金集中調度和調控，2019年擬發(fā)行規(guī)模不超過人民幣15億元公司債券;完成了非公開發(fā)行公司債券第一期、第二期發(fā)行，共募集資金8.5億元;累計發(fā)行有息債券及向金融機構借款49.63億元人民幣及0.47億美元，兌付有息債券及歸還金融機構借款72.83億元人民幣及0.27億美元;開展融資租賃業(yè)務，保障公司正常生產經營建設的資金需求。

　　(七)完善公司制度體系建設，實施全面預算管理，提升規(guī)范化管理水平。全面修訂、完善一系列生產經營管理制度，修訂及新增制度共計134項，其中120項已發(fā)布(試運行)，逐步形成一套較為全面、系統(tǒng)、規(guī)范的日常經營管理工作機制。

　　(八)積極協(xié)調處理動力車間復工事宜并取得積極進展。

　　二、報告期內主要經營情況

　　報告期內，公司全年共完成發(fā)電量19.61億千瓦時(含小水電)，同比增加20.01%;完成財務售電量43.51億千瓦時，同比增加11.60%;實現(xiàn)營業(yè)收入2,646,170.39萬元，同比增長121.75%，其中電力銷售收入187,344.99萬元，同比增加8.93%，油品業(yè)務銷售收入2,419,486.88萬元，同比增長145.31%。全年合并實現(xiàn)營業(yè)利潤25,208.17萬元，同比增加97.64%;實現(xiàn)凈利潤19,081.20萬元，同比增加88.22%;每股收益0.1834元，同比增加136.04%;全面攤薄凈資產收益率7.74%。

　　報告期內對公司經營業(yè)績有較大影響的主要因素(1)主營業(yè)務影響，2019年公司各水電廠來水流域同比偏多，自發(fā)電量同比大幅增加20.01%(增加32,689.51萬千瓦時)，外購電量減少，發(fā)、供電利潤同比增加;(2)非經營性損益影響，主要是國海證券股票價值變動影響，本期執(zhí)行新金融工具準則將持有的國海證券股票重分類至其他非流動金融資產，其價值變動14,466.34萬元(扣除所得稅后)計入當期損益所致，上期無。上期母公司出售國海證券股份所得11,874.71萬元，本期無。

　　三、公司未來發(fā)展的討論與分析

　　(一)行業(yè)格局和趨勢

　　1、電力行業(yè)

　　根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的《2019-2020年度全國電力供需形勢分析預測報告》，全國電力生產運行平穩(wěn)，電力供需總體平衡。2019年全年全社會用電量7.23萬億千瓦時，比上年增長4.5%;2019年底全國全口徑發(fā)電裝機容量20.1億千瓦，電力延續(xù)綠色低碳發(fā)展態(tài)勢，非化石能源發(fā)電裝機容量占比繼續(xù)提高;非化石能源發(fā)電量保持快速增長;跨區(qū)、跨省送電量實現(xiàn)兩位數(shù)增長。預計2020年，電力消費將延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢，全社會用電量增長4%-5%。預計年底發(fā)電裝機容量21.3億千瓦，其中非化石能源發(fā)電裝機比重繼續(xù)上升。預計全國電力供需總體平衡，局部地區(qū)高峰時段電力供應偏緊。

　　經過近年持續(xù)的快速擴張，國內的電力供需矛盾已經得到明顯改善，電力行業(yè)由早先“硬短缺——電源短缺，發(fā)電能力不足”逐步轉變?yōu)?ldquo;軟短缺——電網(wǎng)不足，電能輸送受限”，電源擴張的緊迫性得到緩解。但電力行業(yè)作為國民經濟的先行行業(yè)，具有超前發(fā)展的特點，未來國內電力生產行業(yè)投資仍有望保持一定增速，但裝機規(guī)?？傮w增速將有所放緩，同時電源建設將更多的側重結構調整，火電新增裝機規(guī)模將有所萎縮，核電、水電、風電等可再生能源和清潔能源將獲得更好的發(fā)展機遇。　　目前，國內電力行業(yè)仍具有較大的發(fā)展空間，但隨著“上大壓小”“節(jié)能調度”“競價上網(wǎng)”“大用戶直購電”和“售電側改革”等政策的逐步推廣，電力體制改革將進一步深化，電力生產行業(yè)內的競爭將逐步加大，行業(yè)內優(yōu)勢企業(yè)的競爭實力將逐步顯現(xiàn)，有望獲得更好的發(fā)展機遇。

　　2、油品行業(yè)

　　當前我國石油化工行業(yè)已步入成熟期，但因產能結構性過剩問題突出，行業(yè)正向行業(yè)實現(xiàn)高質量發(fā)展方向轉型升級，行業(yè)未來依然存在很大的成長空間。隨著全球經濟的逐步發(fā)展，尤其是經濟體量的不斷增大，全球對石化產品的需求還會繼續(xù)增加，但是受到全球環(huán)境保護的要求的提高，石油化工行業(yè)的關注重點從總規(guī)模和總產能的增加轉向更加注重質量、效益和對環(huán)境友好提升的發(fā)展周期，石油化工行業(yè)產業(yè)重心轉移以提高產業(yè)和產品國際競爭力為驅動力。中國作為世界最大的石化產品生產國和消費國，同時作為石化產品需求增量最大的國家，隨著國內成品油批發(fā)零售依次開放后，標志著石化行業(yè)市場化改革進入攻堅期，打破壟斷后為永盛公司石油化工產品進入壁壘內部，國內四桶油為代表的壟斷性企業(yè)在很多領域都呈現(xiàn)出戰(zhàn)略收縮趨勢，石油化工企業(yè)可憑借規(guī)模效應的倉儲供應優(yōu)勢向產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)延伸。

　　從產業(yè)周期和發(fā)展階段來看，目前石油化工行業(yè)正處于整體變革的初步階段，對于以成本和規(guī)模競爭為核心的大宗品來說，在產業(yè)整合上，從上游市場、物流倉儲以及終端加油站的掌握是未來業(yè)績驅動關鍵因素，石油化工領域還有很大的發(fā)展空間。

　　從長遠來看，天然氣、氫能源及電動汽車等新能源發(fā)展勢必影響到傳統(tǒng)燃油汽車的市場需求，未來石油化工板塊的發(fā)展從成品油逐步向精細化工等產品轉變，但是對于整個石油化工產業(yè)而言，總體需求仍然十分巨大，國內新建大型石油化工企業(yè)如大連恒力、浙江石化相繼投產，另外如國際石化巨頭巴斯夫等在國內仍然在投資千萬噸級別的一體化煉化項目，繼續(xù)補足石油和化工板塊產業(yè)鏈是必然的趨勢。

　　(二)公司發(fā)展戰(zhàn)略

　　公司將牢牢把握賀州市打造廣西東融先行示范區(qū)的機遇，不斷統(tǒng)籌推動能源產業(yè)發(fā)展和結構調整，通過統(tǒng)籌優(yōu)化存量與培植增量，堅持穩(wěn)固“兩張網(wǎng)—電網(wǎng)及油網(wǎng)，打造新型建筑材料產業(yè)鏈，條件成熟時發(fā)展清潔能源”的思路，全面發(fā)力，多點突破，形成電力、油品、新型建筑產業(yè)及清潔能源相互促進、相互支持、共同發(fā)展的新格局。

　　1.以發(fā)供電為主、做大做強電力主營業(yè)務

　　公司將始終圍繞著“以發(fā)供電為主、做大做強電力主營業(yè)務”的宗旨，堅持“立足廣西，走出去”的思路，固本強基，發(fā)展增量，尋求突破。一方面，公司將全力推進電源、電網(wǎng)項目建設，積極尋找優(yōu)質電源，不斷優(yōu)化自身發(fā)供電資源，擴大電源權益裝機容量規(guī)模;另一方面，公司將繼續(xù)做好做大增量配電和電力市場化交易，扎根賀州，立足廣西，打好基礎，把在廣西區(qū)內的業(yè)務做強做實，積極走出廣西。

　　2.穩(wěn)步拓展成品油經營業(yè)務

　　公司將充分利用全資子公司廣西永盛的油品業(yè)務基礎，形成從生產源頭開始直到銷售終端的產業(yè)鏈，堅持“產—供—銷”三個環(huán)節(jié)共同發(fā)展，有計劃地在廣西各地市建設加油站，搶占成品油終端銷售市場，擴大廣西永盛的市場占有率及影響力，推動油品業(yè)務產業(yè)鏈帶來經濟效益的增長。

　　3.打造新型建筑產業(yè)鏈

　　把握賀州市打造新型建筑材料千億元產業(yè)的契機，著力打造新型建筑材料產業(yè)鏈，統(tǒng)籌各參股公司閩商石業(yè)、超超新材、建筑產業(yè)化公司進一步打造新型建筑材料新業(yè)務，以豐富的資源和成熟的技術為動力，力爭實現(xiàn)上下游產業(yè)協(xié)同發(fā)展，形成完整的業(yè)務鏈的戰(zhàn)略目標。

　　4.條件成熟時發(fā)展清潔能源

　　伴隨著全球新能源發(fā)電的快速崛起，風電、光伏作為最為清潔的能源，受到全球青睞。同時，由于技術的進步，新能源發(fā)電的成本也快速下降，今后如各項條件成熟，公司將契合當前國家能源戰(zhàn)略，條件成熟時擇機介入新能源領域，培育新的利潤增長點。

　　(三)經營計劃

　　1、2019年度經營計劃完成情況

　　公司擬定2019年的經營計劃為：公司于2019年3月18日召開的第七屆董事會第十三次會議、2019年4月12日召開的2018年年度股東大會審議通過了《公司2018年度財務決算報告及2019年度財務預算報告》，提出了2019年度公司生產經營計劃和財務預算方案。由于公司發(fā)電廠流域2019年全年來水情況好于預期，發(fā)電量超預期增加，外購電量減少，購電成本下降，利潤增加;同時，公司提質增效管理特別是對應收款項催收管理取得良好成效，壞賬計提減少，利潤增加;此外，公司積極開拓油品業(yè)務市場，通過收購河南兩家石油化工企業(yè)并形成油品業(yè)務產業(yè)鏈優(yōu)勢，油品業(yè)務規(guī)模擴大，收入大幅增加。以上主要因素導致公司年初預計的2019年年度主要生產經營計劃指標與實際可能實現(xiàn)的計劃存在較大差異，因此,經公司第七屆董事會第二十一次會議、2019年第二次臨時股東大會審議通過，公司對相關計劃指標和財務預算指標進行了調整，

　　調整后的2019年生產經營計劃與實際完成情況為：　　計劃發(fā)電量20.08億千瓦時，實際完成19.61億千瓦時，計劃財務售電量44.71億千瓦時，實際完成43.51億千瓦時，計劃實現(xiàn)營業(yè)收入270.11億元(其中電力業(yè)務收入18.89億元，油品業(yè)務收入249億元)，實際完成營業(yè)收入264.62億元(其中電力業(yè)務收入18.83億元，油品業(yè)務收入241.99億元)，計劃營業(yè)成本261.12億元，實際營業(yè)成本252.57億元，計劃期間費用6.94億元，實際期間費用9.73億元，計劃日常經營凈利潤0.3億元(不含國海證券公允價值變動損益)，實際實現(xiàn)凈利潤1.91億元(含國海證券公允價值變動損益)。

　　報告期公司經營計劃實際完成情況中利潤完成情況與2019年度擬定的經營計劃差異較大，主要原因是：公司持有國海證券股票公允價值變動14,466.34萬元(扣除所得稅后)計入當期損益，對公司利潤產生了積極影響，由于國海證券股票價格存在不確定性，因此無法準確預計全年的凈利潤數(shù)據(jù)。

　　2、2020年度經營計劃

　　公司擬定2020年的經營計劃為：根據(jù)公司水電廠流域天氣和水情預測，預計2020年度公司目前主要水電廠的發(fā)電量17.41億千瓦時，計劃財務售電量43.1億千瓦時，計劃營業(yè)收入196.37億元(其中電力主營業(yè)務收入19.20億元、油品業(yè)務收入170億元)，營業(yè)成本187.26億元，期間費用7.88億元，計劃合并凈利潤-0.23億元(日常經營數(shù)據(jù)，不含國海證券公允價值變動損益)。

　　預計2020年公司日常經營業(yè)務經營業(yè)績?yōu)樨撝档闹饕颍?/p>

　　1、根據(jù)自治區(qū)發(fā)改委2020年1月22日下發(fā)的《關于賀州市生活垃圾焚燒發(fā)電項目結算上網(wǎng)電價有關問題的復函》、2020年2月7日下發(fā)的《關于疫情防控期間采取支持性兩部制電價政策降低企業(yè)用電成本的通知》、2020年2月18日下發(fā)的《關于征求完善我區(qū)小水電上網(wǎng)的電價形成機制意見的函》、2020年2月24日下發(fā)的《關于階段性降低企業(yè)用地成本支出企業(yè)復工復產的通知》文件精神，預計2020年售電板塊毛利減少0.28億元。

　　2、財務費用支出約4.48億元。

　　(四)可能面對的風險

　　公司在擬定新一年度的經營計劃和經營目標以及對未來發(fā)展籌劃依據(jù)的假設條件是：公司所遵循的現(xiàn)行法律、法規(guī)以及國家有關行業(yè)政策將不會有重大調整和改變;國民經濟平穩(wěn)發(fā)展的大環(huán)境不會有大的改動;公司所在行業(yè)市場環(huán)境不會有重大改變，不會發(fā)生對公司經營業(yè)務造成重大不利影響以及導致公司財產重大損失的任何不可抗力事件和不可預見的因素等。

　　公司未來可能面臨的主要風險因素有：

　　1、經營風險

　　公司主營的水力發(fā)電受天氣變化和來水等自然因素影響較大，降雨量和來水量難以提前預計，公司發(fā)電量減少或不足則需增加成本較高的外購電量，公司購電成本增加，利潤減少?！　獙Υ胧汗緦⒓皶r掌握水情變化，利用自身電網(wǎng)優(yōu)勢，做好科學調度工作，充分發(fā)揮水能效益、用足低成本電，減少成本開支。缺電需要外購電轉供時，積極采取措施消化和降低成本，確保公司效益不受大的影響。同時，積極開拓市場，采取靈活的手段做好經濟調度和負荷優(yōu)化工作，實現(xiàn)效益最大化。

　　2、行業(yè)競爭風險

　　隨著國家電力體制改革的全面深化、電力交易改革的持續(xù)推進，售電量、電價等經營指標不確定性上升，發(fā)電企業(yè)的機遇與挑戰(zhàn)并存。

　　應對措施：進一步加強與地方政府、當?shù)仄髽I(yè)的溝通交流，密切關注市場需求，做好電力市場研究工作。利用與周邊電網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)的地理優(yōu)勢，增強公司的發(fā)供電能力，充分發(fā)揮自身的技術、管理優(yōu)勢，利用多年形成的成熟的供電網(wǎng)絡，穩(wěn)定現(xiàn)有用戶，增加供電量，提高競爭力。參與廣西電力市場交易，不斷發(fā)展用電客戶。

　　3、相關應收款項回收風險

　　截止本報告披露日，公司全資子公司廣西永盛以前遺留部分應收款項可能存在無法履約或資金無法回收風險?！　獙Υ胧合嚓P應收款項已全額計提壞賬準備，公司將全力妥善解決廣西永盛的歷史遺留債權債務問題，加大對相關應收款項的追討力度，盡全力避免或減少公司損失。進一步強化企業(yè)內部控制執(zhí)行力度，加強資金管理和風險控制，嚴格把控財務和資金風險。

　　4、市場和電價政策調整風險

　　一方面，電力企業(yè)經營狀況與宏觀經濟運行和經濟周期的相關性較高，經濟下行周期將直接引起工業(yè)生產及居民生活電力需求的減少，將影響到公司包括售電量在內的經營指標;另一方面，隨著國家、廣西及本區(qū)域政府對電價政策的調整，如廣西自治區(qū)發(fā)改委2020年2月7日下發(fā)的《關于疫情防控期間采取支持性兩部制電價政策降低企業(yè)用電成本的通知》、2020年2月24日下發(fā)的《關于階段性降低企業(yè)用地成本支出企業(yè)復工復產的通知》等，均會對公司的生產經營和盈利能力產生較大影響?！　獙Υ胧汗緦⒊掷m(xù)關注和追蹤宏觀經濟發(fā)展動態(tài)，加強對宏觀經濟形勢的預測，分析經濟周期和電價政策調整對公司的影響，并針對相關變化，相應調整公司的經營策略。通過加強電力需求預測，加大市場營銷管理力度，積極調整負荷結構，大力發(fā)展穩(wěn)定高附加值的用戶，并充分利用電網(wǎng)結構、管理、成本優(yōu)勢，提高供電質量和服務水平，提高電網(wǎng)供電保障能力，確保電力業(yè)務不受大的影響。

　　5、投資風險

　　受到國內外政治經濟形勢、經濟政策、經濟周期、行業(yè)景氣等因素的影響，外部條件存在不確定性，可能會造成對外投資收益低于預期。此外，公司全資子公司桂旭能源公司目前在建的賀州市鋁電子產業(yè)動力車間項目因“未納入規(guī)劃建設”列入停建項目名單，如果未來無法恢復建設，將對公司經營成果及財務狀況產生較大影響。

　　應對措施：公司將全面加強對投資項目的監(jiān)督管理和風險管控，確保對外投資能夠給公司帶來良好效益。針對動力車間項目，公司及桂旭能源公司高度重視，一直積極與各上級政府及相關主管部門匯報溝通，請示支持動力車間復工建設，同時公司將積極響應國家相關政策，有效落實相關通知意見，積極根據(jù)主管部門要求報送申請文件并研究后續(xù)復工建設問題。桂旭能源公司已與廣西柳州發(fā)電有限責任公司簽訂協(xié)議受讓其2×220MW機組容量指標，積極推進動力車間項目復工建設工作。截止目前，相關協(xié)調工作正積極進行中，并取得了積極進展。

　　6、2020年年初，受新型冠狀病毒疫情的影響，各行各業(yè)受到不同程度的沖擊，公司供電和相關業(yè)務短期內也受到一定影響，但預計全年不會有大的影響。

　　2020年，除以上可能存在的風險因素外，目前預計暫無對公司財務狀況和經營成果造成重大影響的其他重大風險。

　　四、報告期內核心競爭力分析

　　報告期內，公司核心競爭力未發(fā)生重要變化。

　　1、電力特許經營優(yōu)勢

　　公司電力主業(yè)經營擁有政府特許經營權，取得了廣西工業(yè)和信息化委員會核發(fā)的《供電營業(yè)許可證》，具有獨立的供電營業(yè)區(qū)。

　　2、區(qū)域優(yōu)勢

　　公司多年來已形成比較穩(wěn)定的用電客戶群，市場相對穩(wěn)定，目前電力銷售區(qū)域主要包括廣西東部區(qū)域，并與鄰近的廣東省郁南縣、羅定市等地區(qū)以及湖南省周邊的江永、江華、永州等縣市，形成三省(區(qū))聯(lián)網(wǎng)電量互為交換互通有無。

　　3、“廠網(wǎng)合一”經營模式

　　作為一家從事水力發(fā)電、供電、配電業(yè)務一體化經營的地方電力企業(yè)，公司擁有完整的發(fā)、供電網(wǎng)絡，是電力上市公司中少數(shù)擁有“廠網(wǎng)合一”的企業(yè)，廠網(wǎng)一體化　　保證了對區(qū)域電力供應市場優(yōu)勢。

　　4、管理優(yōu)勢

　　公司決策層、管理層擁有成熟和積累豐富的電力管理運營經驗，能夠確保電力業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展。

　　5、水電清潔能源優(yōu)勢

　　公司電廠地處桂江和賀江流域，水資源豐富，利于公司水電經營。水電為清潔能源，不受采購原材料價格上漲因素影響，具有長期穩(wěn)定經營優(yōu)勢。

　　6、上市公司融資平臺優(yōu)勢。

　　7、廣西永盛成品油產供銷經營優(yōu)勢。