全球原油市場在多重因素引導下升至三年來高點，產油國又喜又憂。分析人士認為，2018年原油市場能否實現供求平衡需關注頁巖油供應的增加和需求的改變。
油價逼近70美元
1月11日，布倫特原油期貨價格自2014年12月以來首次升破每桶70美元。當天，布倫特原油期貨收漲0.61美元，報每桶69.87美元，美國輕質原油期貨上揚0.50美元，收報每桶64.30美元，該價格也觸及2014年底以來的最高價64.77美元。
剛剛過去的一周，布倫特原油期貨價格上漲3.24%，美國原油期貨跳漲4.82%。
自2017年年中以來，國際指標油價布倫特原油價格已累計上漲逾50%。1月份亞洲現貨原油均價也突破每桶70美元。
不過一些交易員正在發(fā)出警告，作為全球最大原油消費區(qū)域的亞洲正顯現油價即將向下修正的跡象?！翱赡軐⒊霈F良性(價格)修正”，期貨經紀公司Oanda駐新加坡的亞太交易主管斯蒂芬說。
交易員稱，其中一個原因是成品油供應仍然充足。過去三年，由于原油價格相對較低，煉油商一直享受著高利潤。原油是煉制柴油或汽油等燃油的原料。到2017年底時，亞洲煉廠每日原油加工量達到2300萬桶，為前所未有的水平?！袄麧櫬氏陆悼赡軠p少亞洲煉廠近期對額外原油的需求，從而對全球(原油)價格構成打壓”，能源咨詢公司Trifecta董事Sukrit Vijayakar說。新加坡煉廠利潤率已較2017年高位暴降90%，本周跌至每桶6美元下方，創(chuàng)五年最低季節(jié)性水平。
支持油價近期猛漲的原因主要有，美元指數漲勢曇花一現，非美元貨幣強勢攀升，令美元承壓，美元走弱為油價提供支撐；惡劣的天氣增加了市場對于取暖油的需求，同時也影響了成品油的運輸，對油價構成支撐；此前對于中東地緣局勢的擔憂一直集中在伊朗。一方面，伊朗近期國內的抗議活動帶動了市場的一些避險情緒，另一方面，市場還在關注美國是否會延長對伊朗制裁行動的豁免；一些投資者押注石油輸出國組織引領的減產將在今年主導市場走勢。
頁巖油產量成關注焦點
雖然油價由于上述諸多因素顯得咄咄逼人，但是這幾大短期因素在未來都存在一定不確定性，而主要產油國愈發(fā)擔心，如果油價保持在目前水準附近，會刺激美國頁巖油生產，令市場供應進一步增加，并損及歐佩克的市場份額。歐佩克宣布減產以來，頁巖油生產持續(xù)井噴，在一定程度上遏制了油價的反彈勢頭。
上周，通用電氣旗下能源服務公司貝克休斯公布，當周美國能源企業(yè)增加10座活躍鉆機，為6月來最大增幅，令總活躍鉆機數增至9月以來最高的752座，創(chuàng)去年6月來最大單周增幅。去年同期美國石油活躍鉆井數為522座。更多數據顯示，截至1月5日當周美國石油和天然氣活躍鉆井總數增加15座至939座。
摩根斯坦利表示，美國頁巖油產量已經在去年年底達到近三年最高水平。更值得關注的是，美國頁巖油活躍鉆井數僅為之前高位的約一半，表明美國頁巖油生產效率已經再度提高。
盡管近期美國原油產量因為極寒天氣而下滑，但市場廣泛預期，由于頁巖油產量的增加，美國每日原油產量很快就會突破1000萬桶大關，達到可以匹敵產油大國沙特及俄羅斯的相近水準。
據美國能源信息署(EIA)預計，美國7大頁巖油產區(qū)合計產量將在2018年1月增加9.4萬桶/日，從而達到640萬桶/日，同比增幅將超過100萬桶/日，2018年美國石油產量將突破1100萬桶/日。
期貨經紀商FXTM分析師Lukman Otunuga稱，需謹記美國頁巖油產量的上升使油價面臨下跌風險。美國供應飆升，使得美國西德克薩斯中質油(WTI)原油價格較布倫特油價每桶便宜5.5美元還多，而多數國際原油供應都參考布倫特油價。迫于競爭加劇以及來自煉油業(yè)者的施壓，歐佩克第二及第三大產油國伊朗和伊拉克都下調了原油售價，以維持競爭力。
但是去年，頁巖油生產商的高管們曾反復向股東承諾，即使油價上漲，他們也不會恢復瘋狂開采石油的做法。“頁巖油生產商大部分不打算將60多美元的油價納入預算，而且還更積極地減產、還債務和將現金還給股東等?！泵绹茉椿餡aterous Energy Fund首席執(zhí)行官沃特勒斯指出，在油價攀升至80美元/桶，并維持兩年的情況下，頁巖油生產商才會覺得高風險的大型項目有利可圖。
分析認為，上周美國石油鉆井數如期增加，符合美國產量上升這一背景，并預示美國原油產量將進一步增加。未來要關注美國頁巖油產量是否會過快增長，從而破壞油市的再平衡進程。
各方對油價走勢看法不一
早在歐佩克和非歐佩克產油國聯合減產之際，歐佩克就很樂觀地表示，2017年會實現原油市場的供需平衡，但至今這個目標仍未實現。
在油價逼近70美元之際，阿聯酋能源部長及歐佩克現任主席馬茲魯伊1月11日發(fā)表講話稱，原油市場目前尚未重歸平衡，但2018年底預計將達成這一目標。馬茲魯伊指出：“2017年市場基本面表現不錯，我們預計2018年仍將保持良好。目前關注焦點是何時能達成供需平衡，但我們還未完成這一目標?！?/p>
在國際油價連番上漲之際，俄羅斯能源部長諾瓦克也稱全球原油供應“尚未達到平衡”。他同時表示，俄羅斯和石油輸出國組織將會有序退出減產協(xié)議，有可能會實施另一種限產措施，從而確保減產協(xié)議到期后油市不會重歸供應過剩局面。諾瓦克表示，他將在1月21日阿曼舉行的部長級減產協(xié)議執(zhí)行監(jiān)督委員會會議上討論局勢。
對于2018年原油價格的走勢，各大銀行看法不一。
看多原油市場的是高盛集團，該公司將布倫特原油的目標價從2017年的每桶54美元提高了近7%，至每桶62美元，理由是歐佩克和合作伙伴做出了超出預期的承諾。高盛對原油市場的態(tài)度較為樂觀，認為由于需求增加，全球原油供應過剩的局面將在2018年年中徹底消失，甚至可能會導致歐佩克提前退出減產協(xié)議。
看多油市的摩根大通表示，堅實的基本面和緊縮的平衡，以及歐佩克平衡市場的意愿，是其對油價持積極態(tài)度的原因。瑞銀將2018年的布倫特原油價格從每桶55美元上調至60美元，認為經合組織的庫存可能會在2018年第三季度降至5年平均水平，屆時歐佩克領導的一種非正式的減產將開始。
持不同看法的花旗集團表示，供應存在風險，需求動力將面臨枯竭，而美國頁巖油產量的飆升可能會劇烈影響市場。巴克萊認為，布倫特原油價格2018年維持在每桶55美元；目前對油價的樂觀情緒將鼓勵非歐佩克國家在2018年和2019年每天至少增加50萬桶的供應。有分析師認為，如果原油價格維持在70美元/桶的水平超過6個月，俄羅斯就會退出減產協(xié)議，增加產量。
