? 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然全額上網(wǎng)分布式光伏資產(chǎn)是目前的分布式的主流，而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看自發(fā)自用分布式光伏才是真正長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的方向，自發(fā)自用分布式光伏的特點(diǎn)：更加依賴(lài)于用電主體的資質(zhì);相關(guān)各方存在互相不信任;缺乏行業(yè)共同認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)化體系;相對(duì)集中式電站規(guī)模小，太過(guò)分散;整個(gè)生命周期長(zhǎng)達(dá)25年，運(yùn)營(yíng)周期過(guò)長(zhǎng)……導(dǎo)致在發(fā)電側(cè)和用電側(cè)的信息不對(duì)等，嚴(yán)重影響了規(guī)模化發(fā)展。
以金融機(jī)構(gòu)為代表的電站資本方則表示，基于上述難點(diǎn)自發(fā)自用分布式光伏的資產(chǎn)證券化也呈現(xiàn)出顯著的特點(diǎn)：現(xiàn)金流來(lái)源是來(lái)自用電主體的電費(fèi)支付、政府補(bǔ)貼及脫硫煤電價(jià)，用電主體的資質(zhì)遠(yuǎn)低于電網(wǎng);項(xiàng)目規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)分散，更符合資產(chǎn)證券化的基本理念。然而由于還款來(lái)源來(lái)自于用電主體，導(dǎo)致在資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中不得不引入對(duì)該主體的評(píng)估——而這才是分布式光伏資產(chǎn)證券化遇到的最大難點(diǎn)，同時(shí)也是分布式光伏這類(lèi)資產(chǎn)被金融機(jī)構(gòu)等財(cái)務(wù)投資人廣泛認(rèn)可的難點(diǎn)之一。
而從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，資產(chǎn)證券化的最終方向是實(shí)現(xiàn)“真實(shí)出售”。就是通過(guò)法律上風(fēng)險(xiǎn)與原始權(quán)益人互相隔離的特殊目的實(shí)體(SPV)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的“出表”，這也就意味著實(shí)體資產(chǎn)及實(shí)體企業(yè)的融資真正實(shí)現(xiàn)了“去主體化”，實(shí)體資產(chǎn)從一種“難以變現(xiàn)、分割、流通的專(zhuān)有資產(chǎn)”變成了“可變現(xiàn)、可分割、可流通的通用資產(chǎn)”。這也就意味著，分布式光伏要在全國(guó)范圍內(nèi)迎來(lái)規(guī)模化發(fā)展，資產(chǎn)證券化是未來(lái)的必然方向，而要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，資本的財(cái)務(wù)“退出”機(jī)制就成為重中之重。
作為基金首試分布式光伏的代表，招商銀行產(chǎn)業(yè)基金負(fù)責(zé)人成佳俊宣布，招商銀行產(chǎn)業(yè)基金通過(guò)與分布式光伏專(zhuān)業(yè)化平臺(tái)光伏億家進(jìn)行深度合作，徹底解決分布式光伏項(xiàng)目從融資到財(cái)務(wù)“退出”。為了保障這個(gè)“退出”，光伏億家專(zhuān)門(mén)推出“互聯(lián)網(wǎng)+”平臺(tái)模式，在新模式下，每一個(gè)進(jìn)入該領(lǐng)域的托底方都將在一套科學(xué)而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)化體系鑒證下完成對(duì)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、承建及運(yùn)營(yíng)，大大降低了托底方的風(fēng)險(xiǎn)，徹底破冰分布式光伏所遭遇的信任難點(diǎn)，讓那些質(zhì)量好、收益有保障的優(yōu)質(zhì)電站真正成為資本市場(chǎng)上的交易主體，從資本端打通分布式光伏模式創(chuàng)新，分布式光伏項(xiàng)目成為隨時(shí)能夠變現(xiàn)的硬通貨，進(jìn)而迎接分布式光伏的全面爆發(fā)。
