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2021環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)分析報(bào)告--資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)分析

中國(guó)電力網(wǎng)發(fā)布時(shí)間:2021-07-20 08:53:27  作者:全聯(lián)環(huán)境商會(huì)

2021中國(guó)環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)榜單已于近期在2021中國(guó)生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)高峰論壇上揭曉(詳情請(qǐng)點(diǎn)擊:2021中國(guó)環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)榜單發(fā)布)。50強(qiáng)企業(yè)是我國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍力量,對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)揮著重要引領(lǐng)作用。今年,環(huán)境商會(huì)在發(fā)布榜單的基礎(chǔ)上,聯(lián)合和君咨詢推出《2021中國(guó)環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)分析報(bào)告》,期望通過對(duì)50強(qiáng)企業(yè)的整體分析,展示這一群體特征,探討環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。即日起,公眾號(hào)將陸續(xù)發(fā)布報(bào)告節(jié)選,敬請(qǐng)關(guān)注。今天分享50強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)投入等指標(biāo)分析。

50強(qiáng)報(bào)告前兩期內(nèi)容請(qǐng)點(diǎn)擊:

《2021中國(guó)環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)分析報(bào)告》--引言

《2021環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)分析報(bào)告》--營(yíng)收、凈利、資產(chǎn)等指標(biāo)分析

資產(chǎn)負(fù)債率

2020年,50強(qiáng)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為63.88%,較2019年63.46%微微增加0.42個(gè)百分點(diǎn),相較于2019年同比值(增長(zhǎng)1.29%)大幅降低,但較環(huán)境上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率的59.69%仍偏高,且較環(huán)境上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率的同比增幅(0.20%)亦偏高。(圖2-9)

上榜企業(yè)中,資產(chǎn)負(fù)債率高于80%的企業(yè)占比4.08%;在70%至80%之間的企業(yè)數(shù)量占比20.41%;在50%至70%之間的占比53.06%;50%以下的占比24.49%;12家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高于國(guó)資委規(guī)定的70%紅線,占比24.49%。而在環(huán)境上市公司中,資產(chǎn)負(fù)債率高于80%的企業(yè)數(shù)量占比4.09%,在70%至80%之間的占比12.28%,在50%至70%之間的占比39.18%,50%以下的占比44.44%。(圖2-10)可見,資產(chǎn)負(fù)債率高企仍是頭部企業(yè)主要特征之一。

上榜企業(yè)中,資產(chǎn)負(fù)債率同比增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量與同比下降的分別占比57.14%和42.86%,而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為53.22%和46.78%。環(huán)保頭部企業(yè)仍以重資產(chǎn)投資作為主要驅(qū)動(dòng)要素特征明顯。

在個(gè)體資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)方面,上榜企業(yè)中降幅最大的是玉禾田,同比下降18.81%;復(fù)合增長(zhǎng)率降幅最大的同樣是玉禾田。

凈資產(chǎn)收益率(ROE)

2020年,50強(qiáng)企業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)為6.60%,較2019年8.02%下降了1.42個(gè)百分點(diǎn),相較于2019年同比(下降0.61個(gè)百分點(diǎn))降幅進(jìn)一步擴(kuò)大,但較環(huán)境上市公司平均ROE的6.47%仍偏高,較環(huán)境上市公司平均ROE的同比降幅(下降0.99%)偏高。(圖2-11)

上榜企業(yè)中,ROE高于20%的3家,占比6.38%,分別是玉禾田(25.48%)、僑銀股份(23.88%)和偉明環(huán)保(22.63%),固廢領(lǐng)域企業(yè)在2020年的搶眼表現(xiàn)可見一斑;在10%至20%之間的占比25.53%;在5%至10%之間的占比38.30%;在0至5%之間的占比19.15%;ROE為負(fù)的占比10.64%。而在環(huán)境上市公司中,ROE高于20%的企業(yè)數(shù)量占比4.05%,在10%至20%之間的30.64%;在5%至10%之間的34.68%;在0至5%之間的13.87%;ROE為負(fù)的16.76%。(圖2-12)

上榜企業(yè)中,ROE同比增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量與同比下降的企業(yè)數(shù)量分別占比36.17%和63.83%,而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為37.06%和62.94%。在個(gè)體ROE增長(zhǎng)方面,上榜企業(yè)中ROE同比增幅最大的是節(jié)能鐵漢,2020年ROE同比增長(zhǎng)14.21%,主要受益于2020年扭虧為盈;復(fù)合增長(zhǎng)率增幅最大的是龍馬環(huán)衛(wèi),2020年較2018年增長(zhǎng)7.00%。

研發(fā)投入

2020年,50強(qiáng)企業(yè)平均研發(fā)投入1.28億元,與2019年1.27億元基本持平,是環(huán)境上市公司平均研發(fā)投入(0.69億元)的近2倍。(圖2-13)

上榜企業(yè)中,研發(fā)投入同比增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量與同比下降的分別占比63.63%和36.37%,而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為65.65%和34.35%。

在研發(fā)投入強(qiáng)度方面,上榜企業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重為2.07%,與2019年2.04%基本持平,而環(huán)境上市公司平均研發(fā)投入強(qiáng)度為2.20%,且較2019年增長(zhǎng)0.13個(gè)百分點(diǎn)。(圖2-14)

上榜企業(yè)中,研發(fā)投入強(qiáng)度超過3%的企業(yè)數(shù)量占比43.24%,其中最高的是聚光科技(11.20%)。聚光科技由于所從事業(yè)務(wù)屬性,多年來一直重視研發(fā)投入,始終堅(jiān)持“自主可控、自主研發(fā)”的發(fā)展路線,公司研發(fā)人員數(shù)量、知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)量也均名列50強(qiáng)企業(yè)前茅。2020年,聚光科技加大智慧工廠領(lǐng)域的研發(fā)投入。

上榜企業(yè)中,研發(fā)投入強(qiáng)度同比增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量與同比下降的企業(yè)數(shù)量分別占比36.17%和63.83%,而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為61.83%和38.17%。

在個(gè)體研發(fā)強(qiáng)度增長(zhǎng)方面,上榜企業(yè)中研發(fā)強(qiáng)度同比增幅最大的是聚光科技,2020年研發(fā)強(qiáng)度同比增長(zhǎng)3.63%;復(fù)合增長(zhǎng)率增幅最大的同樣是聚光科技,2020年較2018年增長(zhǎng)4.38%??傮w來說,隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,上市公司整體對(duì)研發(fā)呈愈加重視的趨勢(shì)。

分析小結(jié)

通過上述數(shù)據(jù)分析對(duì)比,我們認(rèn)為50強(qiáng)企業(yè)2020年整體呈現(xiàn)的特征可以總結(jié)為:回歸理性,輕重并舉,重視研發(fā)。

2020年50強(qiáng)企業(yè)大多數(shù)指標(biāo)數(shù)據(jù)較往年均有所下滑,尤其是凈利潤(rùn)率、ROE等反映盈利能力的數(shù)據(jù)近年來呈逐年下滑趨勢(shì),這一方面受整個(gè)行業(yè)總體趨勢(shì)的影響,而另一方面,更加說明頭部企業(yè)已經(jīng)在開始主動(dòng)防范投資風(fēng)險(xiǎn)逐步回歸理性。環(huán)境產(chǎn)業(yè)作為重投資屬性產(chǎn)業(yè),經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間高速發(fā)展,環(huán)境企業(yè)積累一定的風(fēng)險(xiǎn),負(fù)債率高企、財(cái)務(wù)成本巨大等壓力日益增加。與此同時(shí),近年來各級(jí)政府和國(guó)資系統(tǒng)要求國(guó)有企業(yè)防控投資風(fēng)險(xiǎn)、降低負(fù)債水平。因此,近年來的數(shù)據(jù)也表明,50強(qiáng)企業(yè)作為環(huán)境產(chǎn)業(yè)中營(yíng)收、利潤(rùn)、資產(chǎn)規(guī)模等最大的一個(gè)群體,風(fēng)險(xiǎn)防范工作在日益加強(qiáng),一方面,放緩?fù)顿Y腳步、優(yōu)選投資標(biāo)的,另一方面,不斷加強(qiáng)提質(zhì)增效力度,向管理要效益。環(huán)境產(chǎn)業(yè)企業(yè)逐步向重發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)并重的實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)思維回歸。

通過數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn),50強(qiáng)企業(yè)近年來資產(chǎn)增速逐步放緩、資產(chǎn)負(fù)債率有所下降,但營(yíng)業(yè)收入依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng),這與頭部企業(yè)在上述控風(fēng)險(xiǎn)的大環(huán)境下,開始布局工程、技術(shù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)有直接關(guān)系。很多企業(yè)發(fā)布的“十四五”規(guī)劃中也明確未來5年要積極拓展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù),“以重養(yǎng)輕、輕重并舉”,盡管由重向輕的過程會(huì)帶來凈利潤(rùn)等數(shù)據(jù)的下滑,但從長(zhǎng)期來看,也會(huì)更加有利于這些企業(yè)甚至整個(gè)產(chǎn)業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。縱觀全球環(huán)境企業(yè)數(shù)據(jù)均可表明,規(guī)模越大的企業(yè),其凈利潤(rùn)率、ROE等水平反而偏低,例如,全球最大規(guī)模的環(huán)境企業(yè)威立雅2020年利潤(rùn)率水平僅為3%左右、ROE僅為5%左右。這也從一個(gè)側(cè)面反映出以50強(qiáng)企業(yè)為代表的我國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)隨著發(fā)展日益成熟的特征。

2020年50強(qiáng)企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)投入強(qiáng)度均較2019年有所增加,這也從一個(gè)側(cè)面反映出頭部企業(yè)對(duì)于技術(shù)研發(fā)的日益重視,這一方面是由于經(jīng)過過去十余年的不懈努力,我國(guó)環(huán)境質(zhì)量得到明顯改善,后續(xù)環(huán)境質(zhì)量進(jìn)一步改善將進(jìn)入“深水區(qū)”,以工業(yè)環(huán)保為代表的環(huán)保領(lǐng)域?qū)夹g(shù)的要求較傳統(tǒng)領(lǐng)域高出許多,于是頭部企業(yè)主動(dòng)擁抱產(chǎn)業(yè)發(fā)展,積極布局技術(shù)研發(fā),另一方面,輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動(dòng)要素之一即為技術(shù),幾乎所有頭部企業(yè)在其發(fā)布的“十四五” 規(guī)劃中均將數(shù)字化作為其未來發(fā)展的驅(qū)動(dòng)要素之一,這也是頭部企業(yè)擁抱變革、積極轉(zhuǎn)型的例證。

環(huán)境產(chǎn)業(yè)經(jīng)過“十二五”、“十三五” 期間“黃金十年”的發(fā)展,在“十三五”尾聲的2020年,已經(jīng)呈現(xiàn)出與以往十分不同的發(fā)展特征,傳統(tǒng)模式仍在繼續(xù)、創(chuàng)新發(fā)展暗流涌動(dòng),相信在即將開始的“十四五”,以50強(qiáng)企業(yè)為代表的環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展必將開創(chuàng)一個(gè)新局面,走出一條中國(guó)特色的生態(tài)文明發(fā)展之路。

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