國(guó)際貿(mào)易遭遇壁壘；嚴(yán)重過(guò)剩的產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)法得到消化；越來(lái)越多的涌入者還在搶占市場(chǎng)；嚴(yán)重的原材料價(jià)格危機(jī)。2011年，成為尚德真正的命運(yùn)之殤。2012尚德一季度財(cái)報(bào)顯示，其負(fù)債達(dá)35.75億美元，資產(chǎn)為43.78億美元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)81.8%。市值從上市之初的49.22億美元跌到1.49億美元。
2 過(guò)度依賴政府
施正榮光伏帝國(guó)的崛起，離不開政府，事實(shí)證明，無(wú)錫市政府的“輸血”扶持功不可沒。
2005年3月，尚德電力籌備上市，必須進(jìn)行資本整合，也是無(wú)錫市政府再次出手，在強(qiáng)有力的動(dòng)員下，原國(guó)有股東主動(dòng)退出尚德，分別取得了10~23倍的投資收益，使高盛、英聯(lián)等多家海外資本順利入股，尚德電力轉(zhuǎn)制為外資企業(yè)，成功登陸美國(guó)紐交所，轉(zhuǎn)股過(guò)程順利得不可思議。
施正榮知恩圖報(bào)，即使在最風(fēng)光的時(shí)候也總不忘提及無(wú)錫市政府的哺育之恩，一直鼎力扶持的無(wú)錫市政府也享受到了應(yīng)得的紅利。2011年，無(wú)錫市整 個(gè)工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)值是1.5萬(wàn)億，尚德電力占了近300個(gè)億，另外，企業(yè)發(fā)展所拉動(dòng)的就業(yè)、附加產(chǎn)業(yè)、交通、城市影響力等各方面的提升，都不可計(jì)量。
可當(dāng)頁(yè)巖氣等更廉價(jià)能源被利用，政府的高額補(bǔ)貼無(wú)法持續(xù)時(shí)，宏觀大環(huán)境的轉(zhuǎn)變加上管理的弊端，光伏們從“陽(yáng)光驕子”跌落，就不足為奇了。
“光伏產(chǎn)業(yè)體量大，增長(zhǎng)起來(lái)比傳統(tǒng)企業(yè)快很多，第一年投入設(shè)備，第二年就幾個(gè)億的收入。我們認(rèn)為現(xiàn)在行業(yè)發(fā)展過(guò)剩，跟政府有很大的關(guān)系。前兩年政府的推力對(duì)整個(gè)行業(yè)是非常有害的，現(xiàn)在又開始收貸，這不公平?！币晃还夥袠I(yè)的高層人士曾經(jīng)喊冤。
知情者透露2012年無(wú)錫市政府召開全省經(jīng)濟(jì)座談會(huì)時(shí)，無(wú)錫市委對(duì)江蘇省某領(lǐng)導(dǎo)提出“要救一下尚德”——無(wú)錫國(guó)聯(lián)注資已頗為困難，銀行貸款和融資也遭遇瓶頸，無(wú)錫方面曾希望省委協(xié)調(diào)注資。結(jié)果該省委領(lǐng)導(dǎo)閱過(guò)匯報(bào)材料后致電無(wú)錫市委稱：“這個(gè)公司在我們江蘇看來(lái)就是一個(gè)中小企業(yè)嘛，這有什么好救的?！?/p>
當(dāng)光伏盛宴結(jié)束，施正榮們退場(chǎng)，官員們因政績(jī)優(yōu)秀調(diào)離時(shí)，留下的一地雞毛，還是由納稅人來(lái)打掃了。
內(nèi)因
1 執(zhí)行力差和文化沖突
在取得巨大的成功之后，施正榮開始重用一些背景更“體面”的人才，創(chuàng)業(yè)之初從底層跟隨他奮斗的員工則感到他們被施正榮拋棄，沒過(guò)兩年這些背景體面的高管也被其拋棄了，2009年，他又用一批更為體面的外籍高管將其取而代之。
—期副總裁超過(guò)20個(gè)，高級(jí)副總裁就設(shè)有8個(gè)，其中還包括一批高薪聘請(qǐng)來(lái)的外籍高管。體量過(guò)大、人員繁多導(dǎo)致執(zhí)行力差，高管的想法在最終落地時(shí)會(huì)造成很多問(wèn)題。施正榮對(duì)外部職業(yè)經(jīng)理人的偏愛，已讓尚德的老人感到不滿。多年來(lái)尚德新人和老人的矛盾，國(guó)際化人才和本土人才的矛盾交織在一起，已經(jīng)在公司內(nèi)部累積成一道嚴(yán)重的隔閡?！昂芏嗪?jiǎn)單的事情被變得很復(fù)雜，內(nèi)耗嚴(yán)重?！币晃簧械码x職高管說(shuō)，高昂的溝通成本導(dǎo)致低效的執(zhí)行能力。
2009年10月，尚德在杭州西溪某度假村召開高管會(huì)議。在那次會(huì)議上，施正榮確定下來(lái)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，海外空降兵開始擔(dān)任尚德核心職務(wù)。那次會(huì)議后，跟著施正榮一起創(chuàng)業(yè)的元老后來(lái)亦悉數(shù)離職。
2 個(gè)人決策風(fēng)格導(dǎo)致多次失誤
施正榮決策的隨意性導(dǎo)致公司多次戰(zhàn)略失誤，2009年，尚德在四川成都啟動(dòng)碲化鎘薄膜電池項(xiàng)目并投入數(shù)億元研發(fā)費(fèi)用，但其在轉(zhuǎn)化率方面一直未能有所突破，最終以失敗告終。類似的失敗投資比比皆是。
另外，尚德在上海投入了3億美元建造薄膜電池工廠，但是當(dāng)項(xiàng)目一期建好之后，施正榮又將此項(xiàng)目改建為晶硅電池工廠，其間損失數(shù)億元。他還曾高調(diào)向外界推出一種“革命性”的高轉(zhuǎn)化率技術(shù)“冥王星”，但卻遲遲不能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，最終導(dǎo)致整條產(chǎn)線完全關(guān)閉。
3 涉嫌利益輸送惹怒投資人
2013年3月4日晚，尚德電力貼出一條公告，Susan Wang接替施正榮出任尚德董事長(zhǎng)。3月5日，施正榮在聲明中稱，“董事會(huì)廢除我的職務(wù)是錯(cuò)誤且非法的”。施正榮和董事會(huì)的矛盾徹底暴露在公眾中。
施正榮和尚德高管被投資人訴至美國(guó)法院，指控其為亞洲硅業(yè)而掏空尚德，以施為首的尚德高管為實(shí)現(xiàn)自身利益挪用公司高達(dá)16.8億美元的投資資金，其用途包括為施正榮個(gè)人公司提供無(wú)息貸款等。
圍繞此展開的指責(zé)不斷——尚德向亞洲硅業(yè)提供了15億美元的無(wú)條件支付合約、近7000萬(wàn)美元預(yù)付款和1000萬(wàn)美元的無(wú)息貸款。同時(shí)，尚德亦向輝煌硅業(yè)提供1080萬(wàn)現(xiàn)金存款，簽訂價(jià)值3億美元的供應(yīng)條約和2.3億美元的現(xiàn)金預(yù)付款項(xiàng)以及提供貸款。除此之外，尚德還被指責(zé)花費(fèi)1.44億美元購(gòu)買了輝煌硅業(yè)的股份。
令施正榮莫口難辨的，是亞洲硅業(yè)和輝煌硅業(yè)的實(shí)際控制人正是施正榮及其妻子、好友、同鄉(xiāng)。
如此行事觸碰了投資人和董事會(huì)的紅線，關(guān)聯(lián)交易增加私人財(cái)富，加之施正榮拒絕以個(gè)人股份為尚德提供擔(dān)保而失去銀行新增貸款——上述種種“劣跡”備受詬病。最終導(dǎo)致施正榮被董事會(huì)罷黜，掃地出門。
寫在最后
從一名科學(xué)家到中國(guó)首富、新能源產(chǎn)業(yè)英雄，施正榮花了9年時(shí)間，可是從傳奇到千夫所指，施正榮卻只用了4年。“他辜負(fù)了太多人的信任，甚至在尚德生死攸關(guān)之時(shí)，他的表現(xiàn)同樣令人失望?！币晃粎⑴c尚德破產(chǎn)重整事宜的無(wú)錫政府人士如此評(píng)價(jià)施正榮。
一位知情人士透露，政府原本是想購(gòu)買尚德2013年3月到期的5.75億美元的可轉(zhuǎn)債，同時(shí)讓銀行介入對(duì)尚德貸款，以此來(lái)救尚德，但當(dāng)?shù)卣Ｍ┱龢s以個(gè)人資產(chǎn)做無(wú)限責(zé)任擔(dān)保。
可是，施拒絕了。當(dāng)自己已經(jīng)失去對(duì)企業(yè)的信任之時(shí)，尚德的結(jié)局就不言而喻了。
2017年4月，施正榮以澳大利亞一家名為Energus光伏公司代表的身份，出席了該公司在澳大利亞的發(fā)布會(huì),這也是施正榮最近一次出現(xiàn)在公眾視野，但已經(jīng)沒有多少媒體關(guān)注他了。光環(huán)散盡，“中國(guó)光伏教父”最終走下神壇，但施正榮的“隕落”觸及到政府、企業(yè)、市場(chǎng)、行業(yè)、金融、個(gè)人等各個(gè)層面，如一面鏡子，直抵人心。
