近來，曾誓要打造中國(guó)千億市值光伏企業(yè)的*ST海潤(rùn)陷入了困局。今年5月，A股時(shí)隔三年重現(xiàn)1元股，而*ST海潤(rùn)就是其中之一。此后，獨(dú)立董事罷免董事長(zhǎng)的事件又鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。無論如何，罷免一個(gè)“不務(wù)正業(yè)”的董事長(zhǎng)對(duì)于*ST海潤(rùn)來說算是好事，投資者似乎也對(duì)*ST海潤(rùn)恢復(fù)了一點(diǎn)信心。*ST海潤(rùn)罷免董事長(zhǎng)之后，其股票于8月28日復(fù)牌，復(fù)牌之后*ST海潤(rùn)連續(xù)三日都獲得強(qiáng)勢(shì)漲停，這多少讓風(fēng)雨飄搖的*ST海潤(rùn)喘了一口氣，一切似乎都在往好的方向發(fā)展。但是令人擔(dān)憂的是，*ST海潤(rùn)2017年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告卻并不理想。
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*ST海潤(rùn)2017中期業(yè)績(jī)分析
8月30日，*ST海潤(rùn)發(fā)布2017年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年*ST海潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為17.24億元，同比下降29.64%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約5.02億元，較上年同期同比下降1281.1%，報(bào)告期內(nèi)*ST海潤(rùn)在扣非后凈利潤(rùn)方面實(shí)現(xiàn)的數(shù)額虧損約4.83億元，同比下降933.12%。
圖表來源：*ST海潤(rùn)2017年上半年中期報(bào)告
根據(jù)公告，*ST海潤(rùn)在報(bào)告期內(nèi)主要以高效晶硅太陽能電池及高性能太陽能組件的研發(fā)和生產(chǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)依托現(xiàn)有的光伏產(chǎn)品研產(chǎn)銷基礎(chǔ)，適度開發(fā)國(guó)內(nèi)分布式光伏電站和海外光伏電站業(yè)務(wù)。目前，*ST海潤(rùn)主要業(yè)務(wù)涵蓋太陽能電池用多晶硅錠/片、太陽能電池片和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，太陽能光伏電站的投資、開發(fā)、運(yùn)營(yíng)和銷售，以及太陽能光伏電站項(xiàng)目施工總承包、專業(yè)分包業(yè)務(wù)等。
對(duì)于2017年上半年?duì)I業(yè)收入下降的原因，*ST海潤(rùn)表示主要是組件銷售單價(jià)下降及未開展EPC工程業(yè)務(wù)所致。
2017年到目前為止，光伏行業(yè)保持了強(qiáng)勢(shì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，在已披露中報(bào)的光伏企業(yè)中，大部分企業(yè)都獲得了增長(zhǎng)。而*ST海潤(rùn)卻出現(xiàn)大幅度虧損，但這對(duì)于*ST海潤(rùn)來說大概已經(jīng)“習(xí)以為?！绷?。因?yàn)樵?016年整個(gè)行業(yè)的大爆發(fā)之下，*ST海潤(rùn)也是爆出了近12億的虧損。
*ST海潤(rùn)在近三年之中已經(jīng)兩次“披星戴帽”。小編查閱資料得知，*ST海潤(rùn)2013年、2014年出現(xiàn)連續(xù)虧損，好不容易在2015年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并于2016年5月4日撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示；卻又因?yàn)榇嬖诙囗?xiàng)“內(nèi)控缺陷”在2017年5月3日再次“戴帽”。與此同時(shí)，2016年*ST海潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)俅蜗萑刖骄?。也就是說，2013年起到現(xiàn)在，近五年的時(shí)間里，2015年是*ST海潤(rùn)唯一獲得盈利的一年，其余時(shí)間全部處于虧損的狀態(tài)。
事實(shí)上，關(guān)注*ST海潤(rùn)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)于*ST海潤(rùn)上半年出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損應(yīng)該不會(huì)感到驚訝，因?yàn)?ST海潤(rùn)在近年來似乎總是“諸事不順”，那么*ST海潤(rùn)到底經(jīng)歷了什么？
時(shí)運(yùn)不濟(jì)：從扭虧為盈到披星戴帽
據(jù)了解，海潤(rùn)光伏在2010年引進(jìn)了有“光伏教父”之稱的楊懷進(jìn)之后完成了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并在2011-2012年中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)遭遇寒冬之時(shí)逆襲上市。但在此之后，海潤(rùn)光伏開始投入大量資金布局下游電站項(xiàng)目，由于光伏電站投資周期長(zhǎng)，持續(xù)的資金輸出導(dǎo)致海潤(rùn)光伏現(xiàn)金流緊張。而在國(guó)家政策及西北地區(qū)棄光限電影響之下，海潤(rùn)光伏部分建設(shè)的電站長(zhǎng)期無法并網(wǎng)，這對(duì)海潤(rùn)光伏造成了巨大傷害。在此情況之下，海潤(rùn)光伏在2013年、2014年連續(xù)兩年錄得虧損，而且其虧損幅度逐年擴(kuò)大，連續(xù)兩年凈利潤(rùn)均為負(fù)值也使得海潤(rùn)光伏“披星戴帽”，游走于退市邊緣。
2015年，海潤(rùn)光伏曾計(jì)劃將建設(shè)的光伏電站銷售出去來盤活資產(chǎn)。而這一策略一度讓海潤(rùn)光伏看到希望的曙光。2015年5月，海潤(rùn)光伏發(fā)布公告擬以約88億元的總價(jià)向聯(lián)合光伏轉(zhuǎn)讓共計(jì)930兆瓦光伏電站并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目。毫無疑問，如果這筆在當(dāng)時(shí)全球光伏電站最大的交易能夠順利進(jìn)行，海潤(rùn)光伏將借此擺脫退市危機(jī)。
然而不久之后，這筆交易卻突生變數(shù)。2016年1月，由于相關(guān)項(xiàng)目沒有達(dá)到并網(wǎng)投產(chǎn)等基本交收條件，該交易陷入僵局。聯(lián)合光伏相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按時(shí)并網(wǎng)的光伏項(xiàng)目只有30兆瓦，與930兆瓦相差甚遠(yuǎn)，項(xiàng)目的推進(jìn)存在較大阻礙和不確定性，這筆交易存在取消的可能性。
隨后在2016年1月15日，聯(lián)合光伏宣布向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提請(qǐng)對(duì)海潤(rùn)的仲裁程序。要求海潤(rùn)退還已支付的預(yù)付款5億港幣及其累計(jì)利息，并要求海潤(rùn)支付約2億港幣的違約賠償。
該仲裁申請(qǐng)幾乎將海潤(rùn)光伏推到了“生死一線”的位置，因?yàn)榻灰椎母娲祵?duì)海潤(rùn)光伏2015年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不確定的影響。如果2015年海潤(rùn)光伏繼續(xù)虧損，那海潤(rùn)光伏將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。
好在海潤(rùn)光伏積極溝通，及時(shí)與聯(lián)合光伏達(dá)成三方協(xié)議，此后聯(lián)合光伏撤回仲裁申請(qǐng)。海潤(rùn)光伏保殼成功。
雖然此次“仲裁案”有驚無險(xiǎn)，但是交易的告吹使得海潤(rùn)光伏的電站銷售業(yè)務(wù)陷入僵局。此后，雖然海潤(rùn)光伏在2015年扭虧為盈，但還是難以擺脫資金困難的狀態(tài)。
事情在2016年3月似乎出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，在海潤(rùn)光伏進(jìn)退兩難之際，遼寧隱形富豪孟廣寶以及他的華君控股橫空出世，為海潤(rùn)光伏帶來20億募集資金，可謂雪中送炭。
董事會(huì)亂象：從雪中送炭到引狼入室？
2016年3月21日，海潤(rùn)光伏發(fā)布定增預(yù)案，擬以2.70元/股非公開發(fā)行不超過74074.07萬股，募集資金總額約20億元，用于收購(gòu)源源水務(wù)100%股權(quán)和220MW并網(wǎng)光伏電站建設(shè)項(xiàng)目。
根據(jù)公告，海潤(rùn)光伏此次非公開發(fā)行股票的主要對(duì)象正是香港上市公司華君控股旗下的華君電力和保華興資產(chǎn)。定增完成后，華君電力及保華興資產(chǎn)暨“華君系”持股合計(jì)將占海潤(rùn)光伏的11.52%，成為新晉入主的第一大股東。
對(duì)比海潤(rùn)光伏的前后動(dòng)作可知，海潤(rùn)光伏此次非公開發(fā)行股票并非沒有付出其他代價(jià)，起碼為了給此次定增掃除障礙，在這之前“光伏教父”楊懷進(jìn)“被迫”辭職。
據(jù)了解，楊懷進(jìn)因《2014年度利潤(rùn)分配預(yù)案預(yù)披露公告》和《2014年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本預(yù)案的提議》存在誤導(dǎo)性陳述等違規(guī)行為，被江蘇省證監(jiān)局處以警告處分。而根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，上市公司董監(jiān)高管如最近36個(gè)月內(nèi)受過證監(jiān)會(huì)行政處罰則不得進(jìn)行非公開發(fā)行股票。是以，為了給定增鋪平道路，楊懷進(jìn)在2015年底辭去海潤(rùn)光伏總裁、首席執(zhí)行官等職務(wù)。
