高速增長
10月19日，TCL中環(huán)發(fā)布2022年第三季度報告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入498.45億元，同比增長71.35%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤50.01億元，同比增長80.68%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.83億元，同比增長66.80%，環(huán)比增長29.68%。
財(cái)報發(fā)布后，浙商證券、國金證券等多家券商紛紛表示業(yè)績增長超出市場預(yù)期，同時索比光伏網(wǎng)注意到，這已經(jīng)是TCL中環(huán)經(jīng)營業(yè)績連續(xù)第7個季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，并再創(chuàng)歷史新高。
顯然，這家早在7年前便已開始布局“工業(yè)4.0”，3年前率先推出G12大尺寸硅片的企業(yè)，正在充分享受著戰(zhàn)略紅利。不過，志存高遠(yuǎn)的TCL中環(huán)并未停止戰(zhàn)略創(chuàng)新的腳步。目前，公司以“工業(yè)4.0”為內(nèi)核，通過戰(zhàn)略協(xié)作，以G12、IBC、疊瓦技術(shù)打造產(chǎn)品差異化競爭優(yōu)勢的全球化及一體化發(fā)展藍(lán)圖也愈發(fā)清晰。
G12戰(zhàn)略紅利盡顯
TCL中環(huán)于2019年正式推出G12硅片，并引領(lǐng)光伏行業(yè)逐步進(jìn)入大尺寸時代。自2021年以來，隨著G12供應(yīng)鏈體系的逐步完善、滲透率的不斷攀升，TCL中環(huán)的G12戰(zhàn)略紅利愈發(fā)凸顯。
PV Infolink數(shù)據(jù)顯示，2021年G12硅片市占率由2020年的2%左右提升至14%。進(jìn)入2022年，G12的競爭優(yōu)勢愈發(fā)顯著，產(chǎn)品供不應(yīng)求。據(jù)測算，目前G12與M10的單瓦售價相同，但非硅成本卻節(jié)省約2分/W。
結(jié)合電池片環(huán)節(jié)來看，PV Infolink數(shù)據(jù)顯示，2022年初至今，單晶PERC電池210尺寸的漲幅達(dá)到24%，超過182尺寸的22%。但在2021年，前者漲幅僅為8%，遠(yuǎn)低于后者的13%。同時，在通威股份最新公布的電池片報價中，210尺寸價格漲幅達(dá)到0.03元/W，同樣高于182尺寸的0.02元/W。
目前，TCL中環(huán)擁有全球最大規(guī)模的G12先進(jìn)產(chǎn)能，競爭優(yōu)勢顯著。根據(jù)TCL中環(huán)披露的信息，截至三季度末，公司硅片總產(chǎn)能達(dá)到128GW，預(yù)計(jì)至年末將達(dá)到140GW，其中G12先進(jìn)產(chǎn)能占比接近90%。未來，隨著硅料供給的逐步充裕，TCL中環(huán)的稼動率也有望從60%左右提升至90%以上，規(guī)模優(yōu)勢將進(jìn)一步提升。
“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略紅利初現(xiàn)
用總經(jīng)理沈浩平的話講，G12硅片本質(zhì)上是一項(xiàng)平臺技術(shù)，需要“工業(yè)4.0”的加持。因此，在推出G12硅片之前，TCL中環(huán)早在2015年便開始布局“工業(yè)4.0”。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司的智能制造競爭壁壘愈發(fā)凸顯。
據(jù)TCL中環(huán)介紹，公司前三季度單W盈利能力不斷提升。具體而言，晶體環(huán)節(jié)單臺月產(chǎn)同比提升12%，單位產(chǎn)品硅料消耗率進(jìn)一步下降;晶片環(huán)節(jié)硅片A品率提升4%，同硅片厚度下單公斤出片數(shù)提升6%。
根據(jù)索比光伏網(wǎng)了解到的情況，目前業(yè)內(nèi)部分企業(yè)雖然已經(jīng)具備了G12硅片的生產(chǎn)能力，但良率等關(guān)鍵指標(biāo)偏低導(dǎo)致生產(chǎn)成本不具備市場競爭力，企業(yè)也因此降低了G12的排產(chǎn)。
同時，通過建立完整的系統(tǒng)平臺，TCL中環(huán)已實(shí)現(xiàn)少人化、智能化的柔性制造生產(chǎn)模式(寧夏六期項(xiàng)目單人看爐臺數(shù)可達(dá)到384臺/人)，生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量、一致性等指標(biāo)大幅提升，運(yùn)營成本顯著下降。
未來，隨著硅料價格的下降、非硅成本占比的提升，TCL中環(huán)在智能制造的加持下，成本優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯。公開數(shù)據(jù)顯示，在硅料價格暴漲的2021年之前，非硅成本的占比一般在30%-40%之間。
此外，隨著N型電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化落地不斷加速，柔性化、客制化屬性更高的N型硅片市場即將迎來全面爆發(fā)。根據(jù)CPIA的預(yù)測，2022年N型電池市占率有望從2021年的3%提升至13.4%，預(yù)計(jì)至2025年將接近50%。
索比光伏網(wǎng)注意到，TCL中環(huán)早在2021年便與金剛光伏簽訂了應(yīng)用于HJT的N型G12硅片長單，硅片厚度僅為150μm。據(jù)公司介紹，目前N型硅片的最低厚度已達(dá)到130μm，預(yù)計(jì)2022年末將下降至120μm。
由此可見，借助G12技術(shù)平臺+工業(yè)4.0生產(chǎn)線，TCL中環(huán)已經(jīng)完全掌握了N型硅片的制備和量產(chǎn)技術(shù)。同時，公司也是業(yè)內(nèi)第一家發(fā)布N型硅片報價的企業(yè)。根據(jù)公司披露的信息，在N型硅片領(lǐng)域，TCL中環(huán)市占率穩(wěn)居行業(yè)第一。
全球化及一體化產(chǎn)業(yè)布局正當(dāng)時
當(dāng)然，“工業(yè)4.0”的戰(zhàn)略紅利不僅于此，其也將成為TCL中環(huán)全球化產(chǎn)業(yè)布局的重要支撐。尤其是隨著美國、歐盟、印度等國家不斷加大對于本土光伏產(chǎn)業(yè)的扶持以及對于中國光伏企業(yè)的貿(mào)易限制，未來在地建廠能力的市場價值將逐步顯現(xiàn)。
據(jù)悉，TCL中環(huán)基于“工業(yè)4.0”技術(shù)打造的智慧工廠，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了晶片制造體系全產(chǎn)線的自動化運(yùn)行，形成少人化、智能化的生產(chǎn)模式。根據(jù)TCL中環(huán)披露的信息，公司通過將G12技術(shù)平臺與工業(yè)4.0生產(chǎn)線深度融合，實(shí)現(xiàn)了柔性化及客制化生產(chǎn)，人均勞動生產(chǎn)率、生產(chǎn)效率、生產(chǎn)工藝顯著提升，年末部分環(huán)節(jié)將實(shí)現(xiàn)“黑燈工廠”。
根據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)，在同等產(chǎn)能規(guī)模下，TCL中環(huán)只需要1.3萬人左右，而競爭對手則需要3-4萬人。同時，公司當(dāng)前晶片工廠人均產(chǎn)值已達(dá)到1000萬/人/年，人均工資超2萬美元/年，已經(jīng)基本滿足歐美等發(fā)達(dá)國家建廠的需求。
在“工業(yè)4.0”競爭壁壘愈發(fā)顯著的同時，TCL中環(huán)的全球化產(chǎn)業(yè)布局也在同步展開。今年8月份公司發(fā)布公告稱，擬以2.0079億美元認(rèn)購全球IBC電池技術(shù)和疊瓦組件“鼻祖”、擁有全球化產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球100多個國家的MAXN發(fā)行的5年期可轉(zhuǎn)債。
值得一提的是，TCL中環(huán)與MAXN在產(chǎn)品、戰(zhàn)略層面高度協(xié)同，在資本領(lǐng)域合作的加持下，公司的戰(zhàn)略協(xié)作“垂直一體化”產(chǎn)業(yè)布局已逐步形成。
更為重要的是，MAXN的IBC電池技術(shù)，在轉(zhuǎn)換效率具備明顯優(yōu)勢的同時，由于正面無金屬柵線遮擋，外形也頗為美觀，在消費(fèi)屬性極強(qiáng)的分布式市場具有顯著的差異化競爭優(yōu)勢。尤其是隨著“能源系統(tǒng)數(shù)字化”計(jì)劃的發(fā)布以及能源危機(jī)加劇，歐洲的戶用光伏市場規(guī)模未來幾年將保持高速增長。而IBC組件的“高顏值”，也將獲得更高的產(chǎn)品溢價。
此外，TCL中環(huán)布局的疊瓦組件，憑借高效、可靠、耐用和廣泛兼容等優(yōu)勢，相較于傳統(tǒng)組件的差異化競爭優(yōu)勢明顯。據(jù)TCL中環(huán)介紹，疊瓦技術(shù)結(jié)合G12硅片技術(shù)，能夠顯著降低下游業(yè)主的BOS成本以及提高電站的IRR水平。目前，TCL中環(huán)的控股子公司環(huán)晟新能源已經(jīng)獲得了MAXN疊瓦技術(shù)的獨(dú)家授權(quán)，并已實(shí)現(xiàn)批量出貨。數(shù)據(jù)顯示，2021年公司疊瓦組件出貨4.5GW，預(yù)計(jì)至2022年末將形成13GW的產(chǎn)能規(guī)模。
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