自去年我國提出碳達峰、碳中和目標后，過去鮮被關注的大型發(fā)電集團走上臺前成為焦點。
因為能源是二氧化碳排放的最大來源，所以碳達峰、碳中和首先是能源的碳達峰、碳中和，而中央五大發(fā)電集團曾經(jīng)是發(fā)展煤電的絕對主力，所以這些昔日的煤電巨頭如何轉型備受關注。
作為中國最核心的發(fā)電央企，國家能源集團、華能集團、國家電投集團、華電集團、大唐集團等五大發(fā)電集團“十三五”成績如何？期間有著怎樣的戰(zhàn)略部署？未來戰(zhàn)略重點將轉向何處？
考慮到國家能源集團于2017年才由國電集團與神華集團合并而來，「能見」的統(tǒng)計時間從2017年開始，將分別從營業(yè)收入、利潤總額、負債率、電力裝機、清潔能源裝機占比、風電和光伏裝機和占比等維度進行詳細對比。
研究發(fā)現(xiàn)，因為“十三五”期間各自戰(zhàn)略側重點不同，經(jīng)過5年的發(fā)展，幾家央企當前的資產狀況存在較大差異。
有的曾經(jīng)坐擁最好的煤炭資產，但是未來將逐漸成為“燙手的山芋”；有的曾經(jīng)將戰(zhàn)略重點押在天然氣發(fā)電上，但是伴隨我國天然氣對外依存度越來越高，發(fā)展逐漸受限，且發(fā)電成本越來越高；有的雖然把握住了低碳發(fā)展先機，但是因為有關部門拖欠補貼、資產擴張迅猛等因素導致負債率居高不下。
在營業(yè)收入方面，國家能源集團因為資產體量大營收一直處于龍頭地位，國家電投從增長角度看表現(xiàn)較為突出，從2017年倒數(shù)第二到2018年超過華電集團，此后一直到2020年均處于第三的位置。
圖表：能見
在利潤總額方面，國家能源集團因為資產體量大一直處于龍頭地位，國家能源集團、華能集團、國家電投集團、華電集團、大唐集團過去4年利潤總額年均增長分別為9.90%、23.47%、30.32%、41.36%、28.95%，華電集團年均利潤增長表現(xiàn)最佳，其次是國家電投集團。
圖表：能見
在負債率方面，過去4年五大發(fā)電集團負債率都處于下降通道，國家電投負債率最高，國家能源集團負債率最低。
負債率持續(xù)下降得益于國家的宏觀管控。從2017年開始，國資委制定了全面推進中央企業(yè)降杠桿減負債防風險工作。2018年9月，中辦、國辦印發(fā)意見，對國有企業(yè)降杠桿提出了總體要求，明確要求國有企業(yè)平均資產負債率到2020年末比2017年末降低2個百分點左右。截至2020年末，中央企業(yè)平均資產負債率為64.5%，實現(xiàn)了“2020年末中央企業(yè)平均資產負債不高于64.7%”的目標任務。五大發(fā)電集團也相應完成了任務。
但是國家電投的高負債率可能會成為其未來發(fā)展的核心制約因素。
圖表：能見
在電力總裝機方面，國家能源集團一直處于行業(yè)龍頭，國家電投曾經(jīng)處于末尾，受益于新能源裝機的快速增長，到2018年就超過了大唐集團，到2020年超過了華電集團，目前處于行業(yè)第三的位置。
圖表：能見
在太陽能光伏裝機方面，國家電投集團一騎絕塵，是五大發(fā)電集團中最具優(yōu)勢的領域，接近其他四家光伏裝機之和的1.7倍。
從過去四年看，其他四大發(fā)電集團幾乎都不重視光伏發(fā)電投資，只有2020年在國家提出碳中和目標后才開始逐漸發(fā)力。
圖表：能見
在風電裝機方面，五大發(fā)電集團都較為重視，但重視程度不同。國家能源集團因為旗下龍源電力是中國最早的風電開發(fā)商之一，所以一直處于龍頭地位，但是國家能源集團并未穩(wěn)固這種優(yōu)勢，國家電投集團去年迅速發(fā)力，兩家之間在風電裝機上的差距越來越小。
圖表：能見
在清潔能源裝機占比方面，得益于在風電和光伏領域的巨大投入，國家電投集團一直處于龍頭地位，煤炭和煤電資產占比最大的國家能源集團則處于末尾。且國家電投集團利用先發(fā)優(yōu)勢在新能源方面持續(xù)發(fā)力，逐漸拉開與其他四大發(fā)電集團之間的差距。
圖表：能見
在風電光伏裝機占比方面，國家電投集團一直處于龍頭地位，華電集團則處于末尾。
值得注意的是，華電集團清潔能源裝機占比具有優(yōu)勢，在五大發(fā)電集團中一直處于第二位，這是因為其天然氣裝機量最大。但是這一優(yōu)勢也恰恰可能成為劣勢。從天然氣發(fā)電趨勢看，伴隨我國天然氣對外依存度越來越高和成本居高不下，天然氣發(fā)電市場空間并不大，且未來其功能主要往調峰調頻方向發(fā)展。
圖表：能見
從未來發(fā)展趨勢看，在碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標要求下，五大發(fā)電集團重點都將圍繞低碳、零碳能源展開。
目前，五大發(fā)電集團水電資產相差不大，天然氣發(fā)電和水電未來發(fā)展空間都較為有限，因此未來要提高清潔能源裝機占比，核心的發(fā)力點主要倚靠光伏和風電，所以風電和光伏存量最少的華電壓力相對較大。
此外，國家能源集團無論是清潔能源裝機占比，還是風電和光伏裝機占比都不高，加上其絕對體量最大，總裝機相比排在末尾的大唐集團多了近1億千瓦，所以要迅速提高清潔能源裝機占比，只能大力發(fā)展風電和光伏，動力也最大。
從目前五大發(fā)電集團公布的戰(zhàn)略目標與「能見」獲得的相關數(shù)據(jù)看，五家企業(yè)在“十四五”期間都規(guī)劃了宏大的新能源發(fā)展目標，尤以國家能源集團最高，希望新增1.2億千瓦裝機，但是在愈發(fā)激烈的競爭形勢下，這一目標實現(xiàn)難度很大。
圖表：能見
優(yōu)質清潔能源資產將成為一家發(fā)電集團的核心資產，誰掌握的低碳資產越多，誰就可能決勝未來。
進入2021年，一場圍繞新能源的資產爭奪戰(zhàn)已經(jīng)蔓延開來。
這僅僅只是一個開始。未來五年，五大發(fā)電集團很有可能會進一步合并重組。
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