電化學(xué)儲能行業(yè)進入快速發(fā)展期

　　目前,在世界新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革背景下,能源綠色低碳和可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為全球共識。在落實“雙碳”目標過程中,發(fā)展可再生能源是我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要方向。與傳統(tǒng)能源相比,可再生能源具有低碳排放、環(huán)境友好和可再生性等優(yōu)點。然而,可再生能源也具有間歇性和不穩(wěn)定性的特點。為解決這一問題,儲能技術(shù)應(yīng)運而生,并在可再生能源的應(yīng)用中發(fā)揮著重要作用。

　　根據(jù)全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織于2020年發(fā)布的《大規(guī)模儲能技術(shù)發(fā)展路線圖》中預(yù)測,2050年全球清潔能源裝機占比將由2016年的39%增至84%,發(fā)電量占比將由2016年的35%增至80%,其中風能、太陽能等不可調(diào)節(jié)電源的裝機占比將達到68%,發(fā)電量占比將達到55%,占據(jù)主導(dǎo)地位,給儲能領(lǐng)域提供了充分的市場空間。

　　儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受政策推動,政策引導(dǎo)是儲能發(fā)展的主要驅(qū)動力之一。我國政府對于儲能行業(yè)的發(fā)展非常重視,2022年3月,國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》的通知,提出到2025年,新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件。其中,電化學(xué)儲能技術(shù)性能進一步提升,系統(tǒng)成本降低30%以上。

　　現(xiàn)有儲能技術(shù)概況

　　儲能,顧名思義就是儲存能量,指通過介質(zhì)或者設(shè)備,把一種能量形式存儲起來,在需要時將能量釋放,同時按供需在時空和強度上匹配。常見的高能儲能技術(shù)包括物理儲能(以抽水蓄能為主)、新型儲能(電化學(xué)儲能為主)、氫儲能等。其中,電化學(xué)儲能因較快的反應(yīng)速度、靈活的調(diào)節(jié)能力和較高的能量密度,越來越受到市場的青睞。

　　根據(jù)中國能源研究會儲能專委會發(fā)布的最新數(shù)據(jù),截至2023年6月,相對于抽水儲能的新型儲能技術(shù)裝機量已經(jīng)達到約30%。而在所有新型儲能技術(shù)中,電化學(xué)儲能的裝機量占據(jù)了近96%的份額,這表明了電化學(xué)儲能在中國儲能市場中的主導(dǎo)地位。

　　電化學(xué)儲能市場概覽

　　電化學(xué)儲能市場近年來裝機規(guī)模顯著提高。從全球范圍來看,2018年的裝機量是6.63GW,而到了2022年,這個數(shù)字已經(jīng)大幅增長到45.52GW。其中,中國市場的占比也有顯著提升,從2018年的16%增長到2022年的28%。

　　從國內(nèi)市場需求看,對于儲能設(shè)備的需求主要集中在電力系統(tǒng)的發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)以及非電力系統(tǒng)。

　　電力系統(tǒng)需求:

　　發(fā)電側(cè):

　　截至2022年末我國風電裝機規(guī)模已達365.44GW,光伏裝機規(guī)模已達392.61GW。多個省份和區(qū)域提出的不同儲能配置大幅拉動電化學(xué)儲能需求。

　　電網(wǎng)側(cè):

　　在電網(wǎng)側(cè)采用電化學(xué)儲能技術(shù),具備以下多重功能:延緩輸配電升級改造、提供電力輔助服務(wù)、緩解電網(wǎng)峰谷負荷差、以及增強電網(wǎng)供電能力。

　　用戶側(cè):

　　主要應(yīng)用于工商業(yè)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、商業(yè)樓宇等具有綜合能源管理需求的場景。2021年7月,國家發(fā)改委發(fā)布要求,當?shù)氐姆骞入妰r差率超過40%時,對峰谷電價價差和峰段電價上浮比例做出限制,以鼓勵用戶側(cè)利用儲能實現(xiàn)錯峰用電。

　　非電力系統(tǒng)需求:

　　電化學(xué)儲能可用于通信基站、數(shù)據(jù)中心、UPS等領(lǐng)域作備用電源,實現(xiàn)應(yīng)急供電和峰谷電價差套利。在軌道交通中可高效利用列車再生制動能量。在人工/機器智能領(lǐng)域為機器人系統(tǒng)供電,在軍事領(lǐng)域保障高性能武器裝備穩(wěn)定運行。

　　國內(nèi)儲能鋰電池現(xiàn)有競爭格局

　　正是看到了電化學(xué)儲能市場的優(yōu)勢及重大市場潛力,近年來,越來越多的動力鋰電池公司在儲能領(lǐng)域發(fā)力。2023年3月,寧德時代與HGP達成450MWh電池儲能項目供貨協(xié)議;比亞迪中標中國電建新疆阜康市600MW光伏+600MWh儲能項目;國軒高科與日本愛迪生能源達成戰(zhàn)略合作協(xié)議,雙方將攜手開拓日本儲能和回收市場,上述動力鋰電池公司均已成為中國頭部的儲能技術(shù)提供商。

　　2022年,中國儲能電池行業(yè)的競爭格局較為集中,頭部效應(yīng)明顯,大部分提供商來自于動力電池領(lǐng)域;根據(jù)SNE Research的統(tǒng)計,2022年寧德時代全球儲能電池出貨量市占率為43.4%,排名全球第一。第二梯隊則包括比亞迪、億緯儲能、瑞浦蘭鈞、鵬輝儲能等,其2022年的出貨量基本在寧德時代的六分之一左右。2022年前十大出貨量排名靠后的五家供應(yīng)商分別為海辰儲能、派能科技、遠景動力、南部電源和國軒高科。

　　國內(nèi)儲能行業(yè)融資情況

　　當前,儲能市場受到資本空前的熱烈追捧。根據(jù)湯森路透和Mergermarket公布的數(shù)據(jù)顯示,2020年到2022年儲能行業(yè)的并購融資交易數(shù)量幾乎逐年翻翻,從39筆上升至130筆;而交易金額也顯著增長,從2020年的人民幣373億元上升至2022年的人民幣1,009億元。寧德時代和派能科技的定向增發(fā)、海辰儲能的C輪融資、融科儲能的B+輪融資、中儲國能的A輪融資等,都是近一年來儲能行業(yè)的重要并購融資案例。

　　致同認為

　　原材料價格的波動會影響儲能電池行業(yè)的盈利能力及行業(yè)發(fā)展

　　儲能設(shè)備主要成本來自于電池組(占比約60%),故電池組成本問題是影響儲能行業(yè)商業(yè)化及規(guī)模化發(fā)展的重要因素。2022年,碳酸鋰價格一路走高,導(dǎo)致儲能電芯價格的持續(xù)高位運行;同時,由于國內(nèi)下游電站盈利機制的不健全,收益率不高,儲能設(shè)備被發(fā)電企業(yè)視為成本中心,其真實價值并沒有被發(fā)揮出來,影響了儲能設(shè)備商的議價及盈利能力,導(dǎo)致部分儲能企業(yè)增收不增利。雖然2023年以來,電池級碳酸鋰價格持續(xù)下降,給儲能電池行業(yè)帶來了利好消息;但鋰電池原材料價格并不穩(wěn)定,且儲能電池原材料與動力電池原材料重疊度較高,未來新能源汽車如再次進入高速增長期,巨大的市場需求可能再次刺激鋰電池原材料價格的迅速增長。因此,儲能鋰電池廠商針對原料價格波動風險的管理手段應(yīng)作為投資分析中的重點關(guān)注領(lǐng)域,能否有效的降低該風險的影響應(yīng)是企業(yè)的核心競爭力之一。

　　儲能電池企業(yè)自身競爭力系未來發(fā)展的關(guān)鍵因素之一

　　進入“十四五”發(fā)展新階段,國家及地方都陸續(xù)出臺了一系列政策促進儲能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,為儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了政策支持,有助于我國電化學(xué)儲能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。但隨著技術(shù)的發(fā)展、市場的成熟,儲能產(chǎn)業(yè)能獨立進行市場化運行后,勢必出現(xiàn)政策扶持的結(jié)束及補貼退坡的趨勢。故需要關(guān)注儲能企業(yè)在發(fā)展過程中,其業(yè)務(wù)開展對政策的依賴程度,獨立開發(fā)市場及客戶的能力,自主降本增效的能力,扣除政府補貼后的盈利情況等指標。

　　關(guān)注企業(yè)產(chǎn)能、市場產(chǎn)能及市場需求之間的匹配問題

　　產(chǎn)能系評價儲能企業(yè)規(guī)模的重要指標,故需關(guān)注企業(yè)已投產(chǎn)產(chǎn)線的產(chǎn)能、未來規(guī)劃產(chǎn)線的產(chǎn)能情況。但進入2023年,國內(nèi)電池廠商快速擴張導(dǎo)致儲能電池產(chǎn)能供應(yīng)過剩,當下儲能電池市場的競爭非常激烈,從而帶來價格競爭,壓縮企業(yè)的盈利能力;若企業(yè)訂單無法充分消化已布局的產(chǎn)能,則大規(guī)模的產(chǎn)線建設(shè)將帶來大規(guī)模的資金耗用以及較高的固定成本,對目標集團未來資金和盈利能力帶來壓力。但當儲能市場步入高速增長期、供需逐步平衡甚至供大于需時,產(chǎn)線建設(shè)的延期、暫?；蚪K止將延緩企業(yè)收入規(guī)模的增長,同時影響企業(yè)市場布局及搶占市場的重要時機。