?一、事件
國(guó)家能源局網(wǎng)站近期公布了下列通知:《國(guó)家發(fā)展改革委 國(guó)家能源局關(guān)于做好風(fēng)電、光伏發(fā)電全額保障性收購(gòu)管理工作的通知》(發(fā)改能源[2016]1150 號(hào))、《國(guó)家能源局關(guān)于下達(dá)2016 年光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)施方案的通知》(國(guó)能新能[2016]166 號(hào))、《國(guó)家能源局關(guān)于促進(jìn)電儲(chǔ)能參與“三北”地區(qū)電力輔助服務(wù)補(bǔ)償(市場(chǎng))機(jī)制試點(diǎn)工作的通知》(國(guó)能監(jiān)管[2016]164 號(hào))。
二、我們的分析與判斷
(一)風(fēng)光限發(fā)電量補(bǔ)償金額由超發(fā)機(jī)組分?jǐn)?br/>
發(fā)改能源[2016]1150 號(hào)通知確定了重點(diǎn)地區(qū)(河北、甘肅、內(nèi)蒙、寧夏、山西、新疆的風(fēng)光,青海、山西的光伏,黑龍江、吉林、遼寧的風(fēng)電)風(fēng)電、光伏保障性收購(gòu)電量。未達(dá)到最低保障收購(gòu)年利用小時(shí)數(shù)的地區(qū)不得再新開工建設(shè)風(fēng)光項(xiàng)目,包括已核準(zhǔn)項(xiàng)目,并且按照所在地的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)和限發(fā)電量明確的補(bǔ)償金額外,還要確定補(bǔ)償分?jǐn)偟臋C(jī)組。這意味著,搶占風(fēng)光發(fā)電量的機(jī)組將承擔(dān)限電補(bǔ)償。
(二)領(lǐng)跑者計(jì)劃與光伏扶貧保障光伏全年或有增長(zhǎng)
國(guó)能新能[2016]166 號(hào)通知下達(dá)2016 年新增光伏電站建設(shè)規(guī)模18.1GW,其中,普通光伏12.6GW、光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃5.5GW。雖然對(duì)甘肅、新疆、云南等限電嚴(yán)重地區(qū)暫停下達(dá)2016 年建設(shè)規(guī)模有利于當(dāng)?shù)毓夥南{,但是市場(chǎng)擔(dān)心這些光伏重要區(qū)域的停滯建設(shè)將阻礙整體光伏建設(shè)規(guī)模。我們認(rèn)為,能源局已將建設(shè)規(guī)模指標(biāo)向負(fù)荷地區(qū)傾斜,北京、天津、上海、重慶、西藏和海南不設(shè)建設(shè)規(guī)模上限,并且按照《能源局關(guān)于實(shí)施光伏發(fā)電扶貧工作的意見》(發(fā)改能源[2016]621號(hào)),到2020 年前每年的新增光伏電站建設(shè)規(guī)模還應(yīng)加上2-10GW 的光伏扶貧工程。
(三)三北光伏將是發(fā)電側(cè)電儲(chǔ)能設(shè)施的主要參與者
國(guó)能監(jiān)管[2016]164 號(hào)通知決定開展電儲(chǔ)能參與“三北”地區(qū)電力輔助服務(wù)補(bǔ)償(市場(chǎng))機(jī)制試點(diǎn),其中,對(duì)發(fā)電側(cè)電儲(chǔ)能設(shè)施要求充電功率10MW 及以上、持續(xù)充電時(shí)間應(yīng)在4 小時(shí)及以上,電儲(chǔ)能設(shè)施放電電量等同于發(fā)電廠發(fā)電量,按照發(fā)電廠相關(guān)合同電價(jià)結(jié)算。光伏上網(wǎng)電價(jià)較風(fēng)電、火電和水電都高,將成為最主要的儲(chǔ)能調(diào)峰參與者。
三、投資建議
短期看,限電率下降改善電站盈利能力,拉動(dòng)一些電站投資意愿。長(zhǎng)期看,配額制的執(zhí)行將徹底解決新能源限電、補(bǔ)貼拖欠問題。新能源將告別行業(yè)不管是價(jià)格還是裝機(jī)規(guī)模的高波動(dòng)時(shí)代,為了完成配額制目標(biāo)進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。根據(jù)十三五規(guī)劃,風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量未來(lái)5年復(fù)合增長(zhǎng)率約15%,光伏約30%左右,仍是較快速的增長(zhǎng)。2016Q1 新能源公司受益于行業(yè)的快速增長(zhǎng)和公司向下擴(kuò)張,營(yíng)收增長(zhǎng)近40%,歸屬利潤(rùn)增長(zhǎng)73%。6 月30 日補(bǔ)貼下調(diào)之前,2016Q2 將延續(xù)這么好的趨勢(shì)。與市場(chǎng)不同,我們認(rèn)為2016Q3 通過并網(wǎng)一部分組件鎖定電價(jià)的電站剩余組件將逐步安裝,三季度組件廠商出貨量將繼續(xù)不錯(cuò),類似一季度的電池公司,而光伏全年新增裝機(jī)容量將受能源局建設(shè)方案指引,或較2015 年有增長(zhǎng)。推薦今年20-30 倍的光伏設(shè)備企業(yè)隆基股份、陽(yáng)光電源,關(guān)注東方日升、億晶光電、福斯特。建議關(guān)注目前30 倍左右的光伏運(yùn)營(yíng)公司和15 倍左右的風(fēng)電運(yùn)營(yíng)公司,太陽(yáng)能、京運(yùn)通、中利科技、金風(fēng)科技等。
