近年來，不少上市企業(yè)都在嘗試主營業(yè)務之外的跨界探索。而高景氣度的光伏行業(yè)，無疑受到多重青睞。
在跨界“追光”的大軍中，廈門三五互聯(lián)科技股份有限公司（以下簡稱，三五互聯(lián)，300051.SZ）無疑來勢洶洶。但若詳細追蹤公司早前的經(jīng)營數(shù)據(jù)可知，三五互聯(lián)自身賬面情況難言樂觀，早前還曾因連續(xù)虧損戴帽ST。此時跨界，三五互聯(lián)又將給資本講述怎樣的故事？
01
連續(xù)五年業(yè)績巨虧難見出路
三五互聯(lián)成立于2004年，并于2010年2月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。公司提供的產(chǎn)品包括企業(yè)上網(wǎng)解決方案、企業(yè)溝通解決方案、企業(yè)營銷解決方案、移動辦公解決方案以及企業(yè)經(jīng)營管理解決方案等，涉及行業(yè)包括軟件和技術(shù)服務、游戲、移動通信轉(zhuǎn)售等。
1月30日，三五互聯(lián)發(fā)布2022年度業(yè)績預告顯示，預計2022年全年營業(yè)收入為1.61億元至1.97億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2800萬元至5500萬元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損3493萬元至6193萬元。
對于報告期內(nèi)業(yè)績變動的原因，三五互聯(lián)方面表示，主要系全資子公司道熙科技本報告期業(yè)績下滑，以及公司預計道熙科技商譽減值所致，最終減值金額將參考評估機構(gòu)的評估結(jié)論確定。
此外，業(yè)績預告還披露，報告期內(nèi)，預計非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響約為693萬元，主要系公司本報告期內(nèi)收到政府補助款及處置聯(lián)營企業(yè)確認投資收益所致。
此次并非三五互聯(lián)首次出現(xiàn)增收不增利的情況，拉長時間線可以得知，自2018年至今，公司曾連續(xù)四年凈利潤均為負值，如今已五年。
東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)，從2018年至2021年度，三五互聯(lián)實現(xiàn)營收分別為2.35億元、2.88億元、2.22億元以及1.84億元；同一時期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-3.46億元、-2.57億元、-6880萬元和-2464萬元。
2022年前三季度，三五互聯(lián)實現(xiàn)營收1.39億元，同比下滑2.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤-2066.69萬元，同比下滑191.93%；扣非后歸母凈利潤-2581.50萬元，同比下滑-127.68%。
2022年上半年，三五互聯(lián)營業(yè)收入9000.62萬元，同比減少8.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約1379.11萬元；基本每股收益虧損0.04元。
而根據(jù)《公司法》相關條例規(guī)定：公司最近三年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除的上市公司，由國務院證券管理部門決定終止其股票上市。
2021年4月22日，三五互聯(lián)披露公告，公司最近三個會計度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤均為負值，且公司2020年度審計報告類型為帶“與持續(xù)經(jīng)營相關的重大不確定性”事項段的無保留意見之審計報告。公司股票交易將被實施其他風險警示，股票簡稱由“三五互聯(lián)”變更為“ST三五”。
直至2022年5月19日，三五互聯(lián)發(fā)布公告顯示，公司股票將于5月20日（星期五）開市起復牌，并撤銷其他風險警示，股票簡稱由“ST三五”變更為“三五互聯(lián)”。
02
25億跨界光伏電池爭議不小
在披露業(yè)績預告的當日，三五互聯(lián)還發(fā)布另一則公告，題為關于簽署增資意向協(xié)議暨籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告。
公告顯示，三五互聯(lián)控股子公司天津三五互聯(lián)移動通訊有限公司（以下簡稱，天津通訊）擬以交易前估值6.6億元增資擴股，約定以貨幣方式向天津通訊增資合計2億元（占天津通訊23.26%股權(quán)）。
三五互聯(lián)在此次公告中表示，“天津通訊擬以增資擴股方式引入戰(zhàn)略投資者，本次交易將進一步加速光伏產(chǎn)業(yè)布局，符合公司整體發(fā)展規(guī)劃。”
早在去年12月25日，三五互聯(lián)就發(fā)布公告，為提升公司核心競爭力，董事會同意控股子公司天津三五互聯(lián)移動通訊有限公司（以下簡稱“天津通訊”）與眉山市丹棱縣人民政府簽署投資建設“5GW 超高效異質(zhì)結(jié)（HJT）電池5G智慧工廠”項目。該項目計劃總投資25億元人民幣，將于2024年12月前全部建成并正式投產(chǎn)。
三五互聯(lián)表示，公司在充分分析光伏行業(yè)蓬勃發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)政策、未來市場空間及公司現(xiàn)有技術(shù)等因素的基礎上，擬發(fā)展異質(zhì)結(jié)（HJT）電池項目，尋求新利潤增長點，增強公司的盈利能力，該項目對公司的業(yè)務戰(zhàn)略發(fā)展具有積極影響，符合公司的發(fā)展需要和長遠規(guī)劃，也符合國家“碳達峰、碳中和”的戰(zhàn)略要求。
然而在發(fā)布公告的兩天后，12月27日，深交所就下發(fā)關注函，要求三五互聯(lián)核實并說明擬進入的光伏新能源業(yè)務未來發(fā)展規(guī)劃及可行性、是否存在迎合熱點炒作股價的情形、本次決策是否審慎合理等問題。
除了監(jiān)管層高度關注其跨界軌跡外，市場也不乏對三五互聯(lián)轉(zhuǎn)型存壓的保留看法。“近年來許多上市公司通過跨界收購謀求轉(zhuǎn)型，意欲形成雙主業(yè)模式，開拓新的利潤增長點。但這種發(fā)展模式尤其考驗管理層的管理能力，能否整合成功很重要，因此效果未知。”著名經(jīng)濟學家宋清輝對《港灣商業(yè)觀察》表示。
開源證券日前發(fā)布的研究報告認為，2022年國內(nèi)新增建設和規(guī)劃中的異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)能達到114.2GW，在HJT經(jīng)濟性持續(xù)改善下，規(guī)劃產(chǎn)能有望加速落地，后續(xù)HJT出貨量有望快速增長：2023年國內(nèi)HJT電池出貨有望達到15GW，同比增長275%。
市場可能不錯，但具體到企業(yè)層面，能否在競爭激烈的市場中獨占鰲頭，核心考驗的是自身能力。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年內(nèi)就已有30余家上市公司擬跨界投資光伏行業(yè)，此時若想瓜分市場份額，三五互聯(lián)面臨著激烈的市場競爭。
此外，根據(jù)此前披露的財報顯示，三五互聯(lián)的現(xiàn)金流情況也并不樂觀。截至2022年前九個月，三五互聯(lián)的貨幣資金為3637.62萬元，同比下滑13.93%；資產(chǎn)合計5.92億元，同比下滑4.54%；負債合計3.98億元，同比上漲2.27%。
在主業(yè)尚不明朗的情況下，冒然跨界并不理性。若未來光伏業(yè)務未能給公司扭虧為盈，三五互聯(lián)或許仍存在一定的退市風險。
評論