中郵證券最新研報稱銻可能是可能是2023年有色最亮眼的品種。
2月1日，有色金屬全面爆發(fā)，華鈺礦業(yè)、東方鋯業(yè)、南化股份等漲停，金鉬股份、湖南黃金等大漲。
催化上，近期鉬、銻、鋯等此前關(guān)注度較低的小金屬價格持續(xù)上行。
圖片去年12月以來近期銻價格走勢
其次，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇有望帶動商品需求，最后，美聯(lián)儲加息放緩，目前市場預(yù)期2023年上半年將停止加息，全球流動性支撐有色價格回暖。
其中中郵證券最新研報稱銻可能是可能是2023年有色最亮眼的品種。
供給高度緊張，光伏玻璃為新需求增長點
銻是一種銀白色有光澤硬而脆的金屬，在地殼中的含量為0.0001%，因其用途廣泛，且常作為添加劑的角色參與工業(yè)制造，因而被稱為“工業(yè)味精”。
據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2021年全球銻資源儲備量>200萬噸，我國儲備量最大達48萬噸，占比24%;俄羅斯、玻利維亞、吉爾吉斯斯坦等國儲量占比靠前。產(chǎn)量方面，2021年全球銻產(chǎn)量約11萬噸，我國是全球第一大銻生產(chǎn)國，產(chǎn)量占比55%(6萬噸);俄羅斯和吉爾吉斯斯坦等國產(chǎn)量靠前。
供需方面，供應(yīng)端總體來看資源前景嚴(yán)峻，供給高度緊張。
據(jù)天風(fēng)證券研報，從現(xiàn)有資源看，銻金屬靜態(tài)儲采比不容樂觀僅18：1，即全球銻資源僅能向市場供給18年，而我國供給年限更少，僅剩8年。而且后備資源也面臨不足，我國作為第一大儲量國，累計查明具有經(jīng)濟價值的銻資源量中63%的銻資源已被消耗，難開發(fā)利用的銻礦占比達36%。
另外，天風(fēng)證券指出，在礦山儲量、品位下降，環(huán)保趨嚴(yán)的背景下，近兩年我國銻礦年產(chǎn)量由10萬噸大幅下滑至約6萬噸，供給下降明顯?？v觀海外，近幾年俄羅斯、吉爾吉斯斯坦等國雖有較大的銻產(chǎn)量貢獻，但全球銻礦供給仍在收縮，且未來海外銻礦增產(chǎn)有限，SMM預(yù)計2019至2025年銻供給增速年復(fù)合增長率僅1%。
需求端，銻的下游需求主要集中于阻燃劑、鉛酸電池、聚酯催化劑等領(lǐng)域，新增需求主要來自光伏玻璃澄清劑，SMM預(yù)計2021至2025年銻需求復(fù)合增長率達6.53%。
這里稍微多提兩嘴，光伏玻璃對于銻金屬是全新增量市場，也是至2025年銻需求增長的主要貢獻領(lǐng)域，天風(fēng)預(yù)計在21-25年新增的4.04萬噸增量中，光伏玻璃貢獻最大達1.94萬噸;在2025年的需求結(jié)構(gòu)中，玻璃陶瓷領(lǐng)域占比有望由10%上升至約18.55%。
有望成2023年有色最亮眼的品種
資料顯示，2020年來銻開啟新一輪價格周期，隨著國內(nèi)資源的不斷消耗以及環(huán)保、安全政策的加嚴(yán)，國內(nèi)銻精礦供應(yīng)有限。而進口原料方面，受到新冠疫情的影響，進口受阻。穩(wěn)中有升的需求下，氧化銻、銻錠的庫存被不斷消化，供需矛盾不斷加劇，推升銻價。
展望未來，國信證券表示，從中長期來看，銻價格中樞有望抬升，邏輯主要包括：
一是前文提到的銻資源供給緊張，產(chǎn)量持續(xù)下降;二是需求有望增加，光伏玻璃產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展有望帶動澄清劑領(lǐng)域的銻消費快速增長;三是生產(chǎn)成本抬升，隨著開采難度的上升以及環(huán)保要求的提升導(dǎo)致相應(yīng)成本的增加;四是戰(zhàn)略地位提升，銻在軍工、航天航空、阻燃等領(lǐng)域的應(yīng)用具有一定的不可替代性，銻被多國定義為關(guān)鍵礦產(chǎn)資源。
天風(fēng)證券也表示，在礦山成本逐年增加、資源儲量逐年減少與需求仍將穩(wěn)定增長的共同作用下，銻價中樞有望繼續(xù)抬升。
中郵證券還提到，銻可能是2023年有色最亮眼的品種，銻價有望進入強力上漲通道，目前8萬/噸，歷史高點是2011年的12萬，有望創(chuàng)新高。
（圖片來源：veer圖庫）
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