高油價提振上游資本開支 油服設備行業(yè)高景氣度有望延續(xù)

　　“2023年國際油價雖有起伏，但整體處于中高位運行，高油價帶動上游油田端增加資本開支，給油服行業(yè)創(chuàng)造出更多業(yè)務機會。”在海默科技副總裁和曉登看來，得益于油田、油氣端資本開支增加，公司享受到了行業(yè)景氣度提升帶來的紅利，公司拳頭產(chǎn)品多相流量計訂單增勢明顯。

　　油服行業(yè)相關公司訂單充足，已經(jīng)從2023年前三季度業(yè)績增長上得到印證。展望2024年，油氣需求及油價景氣度幾何?又將給下游油服行業(yè)帶來怎樣的影響?

　　“盡管油氣需求整體或有所下滑，但考慮到全球地緣政治等影響因素，國際油價在未來一段時間內(nèi)大概率將保持中高位運行。”有熟悉油服設備行業(yè)人士直言，只要國際油價能穩(wěn)住，油田端投資意愿就不會減弱，油服行業(yè)的好狀態(tài)有望得到延續(xù)。

　　高油價提振景氣度

　　油服設備行業(yè)廣受益

　　自2021年以來，國際原油價格逐步企穩(wěn)。經(jīng)歷了2022年初的大幅走高后，2023年國際原油價格走勢雖有起伏，但仍處于中高位運行，價格保持在70美元/桶上方。

　　油價高位運行，作為行業(yè)重要指標的石油公司的資本性開支也是接連增長。以2023年上半年凈賺620億美元的國際石油巨頭沙特阿美為例，公司2021年、2022年的資本支出分別為319億美元、376億美元，而公司預計2023年資本支出為450億美元至550億美元。

　　“油價好，上游加大資本投入擴產(chǎn)、增產(chǎn)是行業(yè)一貫操作手法。”有熟悉油氣開發(fā)人士告訴上海證券報記者，在高油價推動下，油氣開發(fā)企業(yè)抓緊機遇實施增儲上產(chǎn)計劃的動力足，油服企業(yè)的參與度隨之提升。

　　以海默科技為例，公司2023年上半年在阿曼取得歷史上最大的多相流量計訂單，該合同采購設備總金額近千萬美元。2023年下半年以來，公司向海外客戶“快遞”的多相流量計數(shù)量同比大幅提升，該部分訂單或?qū)救陿I(yè)績起到一定支撐作用。

　　國內(nèi)民營油服龍頭杰瑞股份也充分享受到行業(yè)景氣度提升帶來的紅利。2023年三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營收87.56億元，同比增長23.1%;實現(xiàn)凈利潤15.64億元，同比亦有增長。在油服行業(yè)深耕多年的貝肯能源2023年上半年實現(xiàn)扭虧，2023年前三季度實現(xiàn)凈利潤3505.18萬元。

　　對于行業(yè)高景氣度，A股某油服公司高管表示，油服公司主要依靠油田端作業(yè)量“吃飯”，資本開支目標確定，上游油田、油氣端勢必加速開發(fā)，諸如射孔、壓裂、測井、完井速度都會大幅提升，這些都是油服公司業(yè)績看漲的保障。

　　油氣資本開支的上漲促進油服板塊發(fā)展。來自IHS的數(shù)據(jù)顯示，2023年全球海上勘探開發(fā)資本支出或?qū)⑦_到1500億美元，同比增長14%。

　　油服行業(yè)大單不斷

　　高景氣度有望延續(xù)

　　展望2024年，油服設備行業(yè)景氣度又將如何?結合產(chǎn)業(yè)邏輯不難看出，只要國際油價保持中高位運行，油田、油氣端的資本支出意愿就不會減弱，油服設備企業(yè)的好狀態(tài)也就將得以延續(xù)。

　　“對于石油開采企業(yè)而言，70美元/桶的價格已經(jīng)能賺不少了。”有熟悉油氣開采人士告訴記者，盡管2023年油氣需求整體或不及預期，但考慮到全球地緣政治等影響因素，國際油價在未來一段時間內(nèi)或仍將保持中高位運行，開采企業(yè)2024年資本支出大概率將保持增長勢頭。

　　從近期部分油服設備行業(yè)公司披露的最新訂單情況來看，油田、油氣端的投資意愿確實并未減弱。

　　首先來看油服巨頭中海油服的新訂單。公司2023年12月中旬披露，再次斬獲伊拉克大型服務合同。據(jù)介紹，此次合同簽署是中海油服繼簽署米桑油田10口井鉆井總包服務合同之后，短期內(nèi)再次斬獲的第二份大型服務合同，涉及服務涵蓋測井、泥漿、固井、酸化、返排等多項業(yè)務，作業(yè)周期為兩年。

　　石化油服也在同期公告，全資子公司中石化石油工程建設有限公司中標國家石油天然氣管網(wǎng)集團有限公司虎林——長春天然氣管道工程施工總承包第二標段項目，中標金額為13.89億元，約占公司2022年營業(yè)收入的1.88%。

　　東吳證券研報分析認為，從中長期看，原油需求達峰尚需時日，未來三至五年仍將維持增長。綜合來看，原油供應偏緊而需求維持增長，供需缺口仍存，油價中樞將持續(xù)高位，下游油服企業(yè)有望受益。

　　錨定“雙碳”新賽道

　　多元發(fā)展譜新章

　　隨著全球“雙碳”進程不斷深化，油氣公司向“新”向“綠”而行，油氣勘探開發(fā)與新能源融合發(fā)展的預期，也給油服公司帶來新亮點。

　　“目前，中國石油、中國石化以及海外油田開采企業(yè)都在新能源產(chǎn)業(yè)有所布局，基于多年來良好的業(yè)務合作，油服公司也在積極應對這一變化，從而找到新的業(yè)務增量。”四川某油服企業(yè)人士告訴記者，上游客戶有轉型需求，油服公司理應協(xié)同，這在油田數(shù)字化業(yè)務方面已得到充分體現(xiàn)。

　　以國內(nèi)某油服公司為例，該企業(yè)在海外深耕多年，基于客戶間良好的信任基礎，公司正在中東地區(qū)油田端嘗試新能源電力業(yè)務推廣。

　　貝肯能源看好能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的“綠色”機會。近年來，貝肯能源一直在謀求轉型，從過去的鉆井、壓裂、固井等油服業(yè)務，逐步向常規(guī)天然氣、頁巖氣、致密氣、煤層氣等目標市場轉變。公司董事長陳東表示，在由常規(guī)能源向新能源轉型的過程中，公司看好煤的高效清潔化利用，利用技術把煤炭轉化為化工制品以突破運輸瓶頸。

　　中油工程并未拘泥于傳統(tǒng)油氣領域。面對新機遇，中油工程在積極拓展“雙碳三新”業(yè)務，其中CCUS技術運用已取得不錯進展。據(jù)公司介紹，CCUS領域中，在捕集方面，公司聚焦低濃度二氧化碳捕集自有技術和裝備研發(fā)，已掌握低濃度捕集技術。中油工程一位高管告訴記者，未來一段時間，“雙碳三新”業(yè)務將成為公司新的市場增長點。

　　逐“綠”而行，勢在必行。有油服公司人士表示，圍繞“雙碳”謀發(fā)展肯定是油服企業(yè)的必經(jīng)之路。油服公司今后更多的業(yè)務機會或存在于新技術和傳統(tǒng)應用場景結合的“中間地帶”，這就需要各企業(yè)持續(xù)提升科技創(chuàng)新能力，不斷挖掘新機會、開拓新業(yè)務，從而搶抓行業(yè)變化帶來的機遇。

　　來源：上海證券報 作者：李少鵬